|
|
本文以NASDAQ生物技术76只指标股公司为样本，分析了美国新兴生物医药公司的一些经营特点，总结出美国新兴生物医药公司通常的运营模式，以期能对我国同类公司提供借鉴。 一、新兴生物医药公司的一些经营特点 l、除了像AMGEN等六家公司因为较早地推出了重量级的产品，而表现了很高的盈利水平。其余70家公司要么产品刚刚获得FDA批准，尚待开拓市场，要么产品还处于不同阶段的研发中，因此经营上仍处于亏损状态。 2、这些公司均具有核心的技术平台，他们往往依靠其核心技术，如重要的药物作用靶点、动物模型、组合化学技术等，开发系列的同类疾病或相关疾病药物，或为药物开发提供工具产品和技术服务，因此具备持续的开发能力。 3、尚未有产品上市的公司，无法从产品销售上获得正向的现金流，但是，他们可以凭借卓越的技术平台，与大医药公司结成战略联盟，共同承担新药开发的巨大费用和巨大风险。新兴生物医药公司可以从合作方获得技术特许使用费、开发重大进展费、产品销售收入提成等收入，来弥补公司经营中的支出。 4、信息披露，尤其是有关产品研发的信息披露，对公司股价的影响非常大。 二、新兴生物医药公司的运营模式 创业者，往往是从事生物医学研究的科学家，拥有某一两项新药开发的核心技术，可以从风险投资公司处得到第一笔创业资金。公司经营前期主要是应用其技术，筛选若干能够进入临床的候选药物、总体费用并非很大，因此创业资金可以承担。当公司产品进入临床实验后，需要大量的资金，公司要么引入新的投资人，要么上市，从证券市场上募集资金，同时也可以采取同大医药公司合作的方式，获得一部分研发资金。产品经I、II、III期临床实验，如果最终获得FDA的批准而上市销售，新兴生物医药公司仍可以继续同大医药公司合作，借助后者的市场开拓能力，尽快从产品销售中获得利润。由于后续产品的研发仍在进行，新产品上市并不能马上创造高额利润，因此这时公司仍然亏损。但随着产品市场的逐步打开，公司也将步入高速的成长阶段。 三、NASDAQ新兴生物医药公司的运营模式对我国类似公司的启示 l、核心的技术平台是新兴生物医药公司的价值所在。我国因为基础研究较为薄弱，在新药开发技术上，准以对新兴生物医药公司形成支持，因此我国的新兴生物医药公司大多数不拥有关键的、具有自主知识产权的新药开发技术，产品以模仿为主。 2、我国拥有丰富的生物资源，我国的新兴生物医药公司可以充分利用这一优势，在化合物库、中国人特有基因库等方面形成自身的竞争优势。 3、新兴生物医药公司应与大医药公司结成战略联盟，提高产品的开发效率和分担研发风险，目前我国这方面还很欠缺。 4、新兴生物医药公司的成长离不开创业板，预计创业板的设立将极大地促进我国生物医药产业的发展。创业板上市公司应规范运作和信息披露，以减低创业板的系统风险。 |
