开放式基金面临四个问题

　　鉴于目前我国金融市场的现状，开放式基金的推出，会面临许多问题，特别是以下几方面需要我们认真考虑：

　　一、基金发行和赎回渠道的选择
　　国际上的通常做法，是利用商业银行系统的网点进行开放式基金的发行和赎回，这样做既避免了基金公司自己开设网点的麻烦，降低了基金运作成本，同时也方便了广大投资者。而在我国目前实行银行业与证券业的分业管理政策，基金管理公司与商业银行联系不紧密，商业银行缺乏相应的基金业务人员和技术保障系统（基金的申购、赎回、结算等较为复杂），所以一开始就全面依托商业银行系统的网点，恐怕不现实。较为可行的办法是，开始时先主要依靠证券公司的营业网点进行基金的发行和赎回，同时选择分行、支行级的银行网点试点，条件成熟时再全面利用银行系统的网点。

　　二、基金发行对象的选择
　　开放式基金与封闭式基金相比，相对收益低，在我国目前大众投资理念尚不成熟的情况下，对一般投资者可能缺乏吸引力，如果刚开始设立开放式基金时，完全依靠个人投资者，可能会导致基金发行规模不足。因此我国设立开放式基金时，要注重机构投资者的培养，这样既保证了基金发行成功，同时也可以为保险资金和社会保障资金这类的大型资金，提供一个稳妥的投资渠道。

　　三、基金具体模式的选择
　　鉴于我国金融市场尚不成熟，最初设立开放式基金时，其具体模式不可能一步到位与国际接轨。比如基金的赎回，在初期阶段如果像国外那样允许自由赎回，就有可能因市场波动出现不理智的大规模赎回，导致基金挤兑现象的出现，不仅使基金公司陷入困境，还可能影响整个金融市场的正常运行。所以，初期试点可采取限制赎回模式。另外初期开放式基金规模也不宜过大，以避免因赎回导致的基金大笔买卖对证券市场的冲击。

　　四、基金管理公司的选择
　　据统计，我国现挂牌的25家封闭式基金，到今年上半年为止有15家进行过分配。15家基金中，年收益率最高约为21％，最低约为2．4％，差别较大。可见对于投资者来说，选择一家优秀的基金管理公司是非常重要的。我国现有的基金管理公司数量少、水平不高，对投资者来说可选择范围小。挂牌的25家封闭式基金由10家基金管理公司管理，其中博时基金管理公司一家就管理5家基金。基金在选择管理人（基金公司）时缺乏透明度，基金公司间没有竞争压力，基金运作不规范，存在关联交易（甚至循环倒账）现象，损害了投资者的利益。如果开放式基金设立时，依然是这种局面，没有竞争压力，基金公司旱涝保收，必然导致基金收益下降。希望证券会和市场各方能够充分认识这个问题，力争培育出一批高水平的基金管理公司，满足市场需要。开放式基金的推出，是我国证券投资基金业迈向规范化、国际化关键的一步，因此要多方论证，结合实际，慎重决策，稳步推进。