开放式基金成主流形式是市场选择的结果

　　投资基金现今已经成为国际金融领域的一支重要力量甚至是一个重要门类，它以8万亿美元的规模在全球傲视同侪，尤其在美国等一些国家与地区甚至已经成为普通大众的日常理财方式，就象储蓄存款对我国居民的重要性一样。与我国投资基金全部是封闭式形成鲜明对比的是，作为世界上发展最为迅速、最有影响的开放式基金，在我国还只是一片空白，目前国际上投资基金九成以上是开放式基金，这是值得我们仔细品味与正视的。从基金发展历史看，绝大多数发达国家及所有东南亚国家都是以发展封闭式基金为主起步，待积累了一定的经验后，逐渐过渡到封闭式基金和开放式基金并存，最终实现开放式基金占主导地位，因此，从某种意义上说，世界基金发展史从某种意义上就是从封闭式基金走向开放式基金的历史。

　　无可否认，最早的英国基金和初期的美国基金都是封闭式基金，但作为最早的开放式基金是于1924年3月21日美国波士顿的马萨诸塞金融服务公司设立的马萨诸塞金投资信托基金（该基金成立时只有5万美元的资产，在第一年结束时资产膨胀至39．4万美元，目前其资产已经超过10亿美元），从而产生了世界基金发展史上的一次重要革命。1940年11月1日《投资公司法》生效后，证券交易委员会将管理投资公司分为"开放型"和"封闭型"，开始逐渐把"开放型"称为共同投资公司，即后来的共同基金，由此为契机，开放式基金以本身具有规模大，运作透明度高，可大幅减少投资者的变现风险，增加投资的灵活性等特点而在1940年后逐步成为世界基金业的主流。资料表明∶1940年∶美国开放式基金资产为44.7亿美元，封闭式基金资产为61.3亿美元，开放式基金资产与封闭式基金资产之比为0.73∶1；1972年∶美国开放式基金资产为624.56亿美元，封闭式基金资产仅为67.42亿美元，开放式基金资产与封闭式基金资产之比为9.26∶1。而到1993年，美国开放式基金资产为1.8万亿美元，封闭式基金资产仅为900亿美元，开放式基金资产与封闭式基金资产之比达到20∶1；到1996年，美国开放式基金资产为3.5392万亿美元，封闭式基金资产仅为1285亿美元，开放式基金资产与封闭式基金资产之比达到27.54∶1。而在日本，九十年代以前单位型基金（类似于封闭式基金）占绝大多数，追加型基金（等同于开放式基金）属于从属地位；但九十年代后情况发生了根本性变化，追加型基金资产达到单位型基金资产的两倍左右。现在，英国、香港、台湾等国家和地区的投资基金也大都是开放式的，而在美国，开放式基金占基金总资产的份额目前己高达95%。

　　所以，投资基金从封闭式到开放式的制度变迁及目前世界上开放式基金成为基金的主流设立方式的事实向我们昭示了我国投资基金的发展的方向。