普通投资者看开放式基金

　　开放式基金离我们越来越近了。我也相信，未来开放式基金将成为投资基金的主流品种。开放式基金随时可以买进赎回，并可在银行柜台进行，确实大大方便了投资者，因而它在动员社会大众（特别是县城以下地区）参与资本市场、吸引庞大的社会资金充实到证券市场的潜力无疑是十分巨大的。这是一般股票和封闭式基金难以办到的。 

　　但开放式基金也有很多让人疑虑之处，具体表现在： 

1、由于随时受到赎回的压力，开放式基金现金储备比例肯定要高于封闭式基金。这正如银行储蓄，如果都是活期，其资金利用率和资金利润率就要降低（相比定期储蓄）。可能在相当一段时间内，投资开放式基金没有投入封闭式基金收益高。 

2、中国是一个新兴股市，投机性强，短线投资者多，股市行情周期性、波动性都很大。当一波行情就要见顶回落时，开放式基金净值、净利润可能也达到峰值，此时若发生大规模挤兑套现又怎么办？设法限制这种挤兑，又会引起投资者的不满。 

3、开放式基金的净值和净利润都是随时变化的，股市低迷时基金会跌破面值，原先赚的钱又赔了进去，这种情况没人能保证不发生。开放式基金的赎回有强烈的时间特点，或者说投机性色彩，因而有可能出现持有基金时间长的人比持有时间短的人的收益还要低的不合理现象，久而久之短线炒作也会进入开放式基金，增大基金管理者的困难。 

中国国情复杂，大众投资心态各异，在外国行之有效的不一定能适合现时中国的国情。我们没有必要在推出开放式基金时就否定封闭式基金。现有封闭式基金虽有这样或那样的问题，多数还是运行不错的。至于市值远低于净值，原因很多，但与它一年只有一次分红有很大关系。若规定都要进行年中分红，它受欢迎的程度就会大大提高。我倒认为，开放式基金至少在开始时，还是把赎回的门先关小一点，譬如按季度赎回，千万别使用高收费的办法来遏制赎回。等运行一段时间后有了经验，再改为随时赎回，这会更稳妥。说到开放式和封闭式基金的透明度，完全可做到一样，可通过基金立法和加强监管来解决。 

　　总之，我认为两种类型基金各有千秋，可以共同存在，在竞争中达到自然优胜劣汰，决不可匆忙将封闭式基金都改为开放式。多一种形式，就多一种选择，把鸡蛋放在两个篮子里总比放在一个篮子里要安全些。