大盘股和开放式基金

 　　开放式基金的推出将会对证券市场的投资者结构、投资理念等方面产生深远的影响，对投资者而言，则直接意味着机遇与挑战。

　　１、增加投资工具。开放式基金的收益与风险特点，能满足不同投资者对收益与风险的需求。对于能够承受一定风险又想获得一定收益的投资者而言，无疑是最好的投资对象；与封闭式基金相比，其最大的不同在于投资者可以随时以基金的资产净值申购和赎回，能真实反映基金的内在价值，可以充分规避封闭式基金在二级市场交易时的价格波动风险。

　　２、改变投资者结构。长期以来，我国证券市场以个人投资者为投资主体，据统计，目前我国个人投资者持有的股票市值占总市值的比重高达８９．３３％，而机构投资者仅占１０．６７％。与国外成熟的证券市场相比，我国机构投资者所占比重明显偏低。开放式基金的推出将使更多的个人投资者通过基金入市，从而改变目前我国证券市场上的投资者结构，使机构投资者成为证券市场的主力军，促进我国证券市场的健康成熟发展，以顺应国际证券市场的发展潮流。

　　３、提升投资理念。随着开放式基金的出现，越来越多的散户将通过开放式基金投资，这时市场上将以机构投资者为主，做庄投资法将不再灵验，市场参与者均要转到价值投资上来，市场上无风险套利的机会将越来越少。开放式基金的投资主要是组合投资，这就要求精确的计算、要求高超的风险管理技术。因此，价值投资理念、金融工程技术将会流行起来。同时，开放式基金的规模受赎回的影响而不断变化，没有固定的封闭资金量，如果像封闭式基金一样，大进大出，采取波段式操作风险就很大。因此，开放式基金的操作必须稳健，必须考虑谋求资金的长期稳定增值，可能出现长期持有股票的状况，从而引导市场，引导投资者的投资思路，可能形成谋求稳定长期增值的普遍投资理念。

　　４、明确投资对象。开放式基金由于存在随时赎回的要求以及基金规模较大，一般要求所投资品种具有较高的流动性与变现能力，因此，开放式基金投资时将主要从个股的流动性、成长性以及价值型等方面考虑，这将给一直没有较好表现、具有核心竞争力以及价值处于低估的各类蓝筹股带来较大的市场机会。并且在目前这样一个大盘指数相对高企，个股股价相对高企，市盈率相对高企的市道下，为了回避大盘调整的风险，在进行投资品种选择时必须尽量规避前期涨幅过大、市盈率过高的个股，而选择那些前期涨幅较小，市盈率较低，抗风险能力较强的个股。从历史上的各类股票的表现来看，蓝筹股上行的空间远过大于下跌的空间，考虑到资金的安全性和收益性的比较，这样蓝筹股就成为最好的投资对象。

　　５、投资人的利益将受到充分保护。封闭式基金按基金规模提取固定的管理费，对基金管理人没有很强的激励约束机制，基金管理人没有将投资者的利益放在首位，甚至出现基金管理公司配合庄家出货或吸筹，高吸低抛，损害投资者利益的情况。由于开放式基金的规模将主要由市场决定，因此为了基金的顺利设立、顺利运作和基金管理人的自身利益，开放式基金将更加注重投资者的利益，更加注重销售和客户服务。

 　　张义波