开放式基金有利股市发展

　　近期开放式基金的准备工作正在紧锣密鼓地进行，今年３月２５日各证券报刊都刊登了首家开放式基金将推出的消息，华安基金管理公司被初步确定为首家开放式基金试点单位，将设立的首家开放式基金名称暂定为"华安创新基金"，估计基金规模可能达到５０亿基金单位。开放式基金一旦推出，将对中国的证券市场产生深远的影响。
　　引来更多间接入市资金
　　首家开放式基金试点成功后，将陆续推出一批开放式基金，这将吸引越来越多的间接入市资金。目前许多机构和个人手中拥有大量资金，就是没有合适且具有稳定收益的投资渠道。开放式基金推出后，将为投资者提供新的投资方式，也会吸引一些场外资金入市。因此开放式基金推出，对股市是重大利好，将起到推动股指上涨的作用。我国推出开放式基金，一方面是培育机构投资者和完善证券市场的重要举措，另一方面也是在股市规模不断扩大的背景下，管理层推出的开拓股市融资渠道的政策措施。
　　将带来投资理念的变化
　　开放式基金为应付随时可能出现的大量赎回要求，基金管理人要注意保持基金资产的流动性，避免发生无法应付赎回的情况。开放式基金管理人不能片面追求基金的高收益，要减少短线投机炒作的比例，其投资对象应该是一些流通盘比较大、市盈率比较低、有中长期投资价值的股票。因此开放式基金的推出，必将引导投资理念由短线投机炒作向长期理性投资转变。
　　开放式基金的资金来源多是稳健型资金，如保险资金、社保资金等，因此开放式基金的投资原则是既要有稳定的收益性又要有较高的安全性。开放式基金将对蓝筹股、国企大盘股给予更多的青睐，合理的投资组合应该是蓝筹股、大盘股与创新科技股的科学组合。蓝筹股、国企大盘股之所以会受到开放式基金的青睐，首先是蓝筹股、国企大盘股流通盘较大，利于大资金进出。其次蓝筹股业绩优良，容易得到投资者的追捧，这样一方面可使开放式基金容易进出，另一方面也能满足开放式基金追求长期稳定的投资收益的目标；另外国企大盘股的价值长期被低估，目前宝钢股份、上海机场等大盘股长期在底部盘整，从技术走势看，已具备中长期投资价值。随着我国国民经济形势的好转，国家重点企业经济效益的提高，这些国企大盘股未来发展前景比较乐观，将成为开放式基金投资的主要目标。
　　减小股指波动幅度
　　由于开放式基金的资金来源以机构投资为主，主要追求长期稳定的收益，所以基金管理人短线操作频率将明显低于个人投资者。开放式基金为了满足随时出现的大量赎回要求，要有较充裕的现金。随着开放式基金数量的增多，意味着场外资金的增多，这对股指的稳定将起重要作用。另外开放式基金规模较大，投资更趋于理性，随着机构投资者逐步增多，二级市场的振荡频率将减少，波动幅度将减小，波动周期将加长，有利于形成稳中有涨的慢牛行情。从２００１年３、４月份大盘走势看，个股轮番上涨，此起彼伏，股指大涨小回稳步向上，表明场外资金比较宽裕，投资者信心逐步增强，这与开放式基金即将推出不无关系。
　　推动资本市场创新
　　开放式基金不仅会带来投资理念的变化，而且对封闭式基金形成强有力的挑战。一方面有助于抑制封闭式基金的投机，另一方面也为投资者提供了一个新的投资品种。此外开放式基金客观上要求及早推出股指期货和国债期货，从这个意义上讲开放式基金将在一定程度上推动资本市场的创新。

北京证券研发部 刘景德