我国推出开放式基金的可行性

　　开放式基金的推出，是我国基金业发展的必然要求。从目前我国经济和金融市场现状来看，我国也已具备推出开放式基金的一些必要条件。

　　1．客观经济环境为发展开放式基金奠定了坚实的基础。

　　基金业的发展与客观经济环境长期向好是有密切联系的，也就是宏观经济环境决定着基金业的发展。种种迹象表明，我国的经济运行又面临着新的发展周期，经济增长将日益显著。

2000年11月25日，国家统计局副局长邱晓华在"中国证券市场创新与发展高级研讨会"上表示，2000年是中国经济自1997年亚洲金融危机爆发以来表现最好的一年，可以说出现了转机。邱晓华认为，中国经济出现转机主要表现在三个方面：一是经济增长的稳定性有所增强，初步结束了经济持续下滑的局面。2000年前三个季度经济增长率平均为8．2％，重上了8％的轨道，明显高于去年的7．1％的经济增长率，也高于今年确定的7％左右的目标。工业生产和第三产业的稳定增长支撑了今年经济增长稳定性提高。二是经济增长的协调性明显改善，宏观和微观都有较好的表现。前几年经济形势往往是宏观与微观经济的发展不一致。2000年，在宏观方面，财政收支平稳，通缩压力有所缓解。在微观方面，企业生产状况有了比较大的改善，出现了扭亏增盈的局面，国有企业亏损下降。前9个月工业利润大幅增长，尤其是国有控股企业利润上升1．7％。库存增长势头缓解，特别是国有企业的库存有所降低。与此同时，城乡居民的收入、消费和投资水平有所提高。2000年以来，城市居民的收入增长7．6％，农村居民的收入增长2．5％，1-10月份市场零售额增长9．9％，是这几年以来最高的，民间投资，包括城乡个人、集体投资有所恢复，今年以来提高了4％。人们投资债市、股市的热情不减。以上种种，说明近年宏观与微观经济的表现反差减少。三是经济增长的有效性也有一定程度的提高，财政高增长，企业效益高增长，城乡收入也有所增长。2000年我国企业利润是90年代以来最高的一年，经济增长的质量、运行的有效性得到增强。
我国日益增长的国民经济就是开放式基金赖以发展的基础，可以说，国民经济的成长性与我国开放式基金的成长与发展是一致的。
　　2．城乡居民投资观念的改变，为开放式基金保证了资金来源。
　　经过10来年的发展，中国证券市场已锻炼出了一批投资者，他们逐步走向成熟，投资行为趋向理性化。在牛市和熊市演变之余，他们不再像过去那样盲目追涨杀跌，疯狂投机。他们已拥有自己的投资理念，近期市场注重业绩、注重成长性，或者热衷于资产重组题材等就是他们日趋成熟的标志。成熟的投资理念引致证券投资成为我国城乡居民的一个重要理财工具，他们已不再仅仅局限于银行储蓄存款，而把银行的储蓄逐渐转移到证券市场之中。目前，我国城乡居民储蓄总额超过6万亿元，居民手持现金也超过5000亿元。根据国外的经验，不断增加的居民手持资金量，就是基金发展的最有利的条件，它保证了我国发展开放式基金源源不断的资金供给。
　　3．市场品种结构和规模的扩大化满足了开放式基金的需要。
　　开放式基金对流通性、安全性的需要是建立在证券市场的品种结构和规模上的。90年代以来，中国证券市场迅速发展，目前已形成了以股票、国债、金融债券、企业债券为主体的规模较大的证券市场。截止1999年12月31日，中国股票市场总市值已达26000多亿元，上市企业逾千家，而且这个规模还会继续扩大。中国国债市场发展也较为迅速，国债年度发行规模和国债余额逐年上升。此外，金融债券市场和企业债券市场的发展也非常迅速。可以说，目前中国日益扩大的市场规模基本上已能满足开放式基金对市场容量的要求。此外，市场上投资品种的日趋丰富也对开放式基金分散投资风险，进行组合投资提供了条件。
　　另外，从市场的参与者来看，我国以散户为主的投资者队伍逐渐转向以机构投资者为主。在国家的积极扶持下，目前已有30多家较大规模的证券投资基金，并且"三类"企业和保险资金也陆续入市。这种投资结构的改变将会平抑我国股票市场暴涨暴跌的局面，加之又有《证券法》的保驾护航，我国股票市场将步入一个稳定发展的轨道，这为开放式基金提供了一个良好的环境。

－－－陶永根