开放式基金将青睐哪类股票

　　投资者盼望已久的开放式基金有望在九月份正式推出。华安创新证券证券基金日前获准设立，该基金首次募集资金规模为50亿基金单位，其中60％向个人投资者发行，40％向机构投资者发行。随后还会有多家基金管理公司旗下的稳健型或成长型的开放式基金面世。这既为证券市场开辟了新的资金来源，也为投资者提供了新的投资品种，并有可能缔造证券市场的全新格局。　　

　　开放式基金目前已成为国际基金业的主流品种，如1996年，美国开放式基金资产为3.5392万亿美元，封闭式基金资产仅为1285亿美元，开放式基金资产与封闭式基金资产之比达到27.54：1，开放式基金占基金总资产的份额高达95％，日本、英国、香港、台湾等国家与地区的投资基金也大都是开放式的。这表明开放式基金与封闭式基金相比，的确具备一定的优势。　　

　　开放式证券投资基金是指在基金设立时，基金的规模不固定，投资者可以随时购买基金单位，也可以随时向基金管理公司赎回现金的一种金融工具。购买或赎回基金单位的价格按基金资产净值计算。开放式基金的规模不固定，基金管理出效益时，会能更加的资金加盟，为基金管理者带来更多的管理费收入。反之，基金管理者收入将大幅降低。这为基金管理者带来更大的竞争压力，迫使其更加努力地研判与把握市场。开放式基金按净资产值作为价格进行交易，对于买卖双方来说都显得合理公平，这规避了如封闭式基金市场价格被人为操纵的风险。同时，开放式基金每日都由基金管理公司公布资产净值，信息披露也更加及时、透明。在开放式基金需保持足够的流动性应付投资者赎回的需要的前提下，开放式基金的选股思路可能与封闭式完全不同，而且随着开放式基金数量不断增加，其选股思路将导致证券市场股价出现结构性的大调整。投资者应洞察先机，尽早购买开放式基金可能建仓的股票，以便让开放式基金为你抬轿。

　　我们认为，开放式基金极有可能青睐以下几类股票：　　
　　第一，流动性好的大盘股。近几年，我国证券市场上大盘股的表现持续不佳。在同等赢利水平下，小盘股股价要比大盘股股价高出许多。大盘股已成为价值被市场严重低估的板块。主要原因是流通盘子过大，要求炒作资金过多，庄家难以控盘。而且难有高比例送配，没法通过送配进行价格除权并降低主力成本。而开放式基金，为保持其投资的高流动性，必然首选大盘股。流通盘子较小的股票，买卖盘稀少，会为开放式基金带来诸多不方便。如开放式基金在小盘股身上急于变现，可能会遭受较大的投资损失。更何况小盘股多数是庄股，可归于价值被市场严重高估的板块。我们预测象宝钢股份、中国石化这些超级大盘股会进入开放式基金的投资组合。　　

　　第二，传统产业中的收益型上市公司。目前市场上很多机构包括封闭式基金都较为看好高比例送股的上市公司。通过除权，可迅速降低股票的价格，重新勾起投资者的购买欲望，达到获取短线差价的目的。而不关注高比例分红派息的上市公司，认为分红派息只是蝇头小利，不屑一顾。但对于掌管50亿以上资金的开放式基金管理者来说，它们购买股票所看中应是股票的长性投资价值，而非短线的差价所得。因为沪深两地的流通市值只有16000亿左右，50亿以上的开放式基金进出一次，买卖股票的市值就达到了100亿以上，占沪深流通市值近1％。因此，对散户来说通过短线买卖增加利益的办法对于开放式基金来说并不可行。只有持有高比例分红的上市公司，开放式基金才能够获得持续稳定的现金流与真正意义上的投资回报。象武钢、佛山照明、申能股份、中集集团这些长年分红而且分红回报超过银行存款利息的上市公司值得投资者重点关注。　　

　　第三，业绩长期稳定增长的蓝筹股。我们证券市场建立仅十年左右，法制法规还不健全，会计准则也未能与国际惯例完全接轨，集团公司与上市公司之间利润操纵的现象还难以杜绝。因此，上市公司跳跃性增长的真实性如何不得而知。也就是说一不小心就会踏进上市公司的业绩陷阱，既使连一些机构投资者也不例外。其实，在我们告别短缺经济之后，进入过剩经济时代，只要上市公司业绩增长多年以来长期高于国民生产总值增长，也就是达到10％左右，就是一个了不起的成就。而且这样的增长速度是可持续的，是真实可靠的。开放性基金规模较大，持有股票的时间较长。因此，它们考察上市公司的投资价值时，可能会忽略短期的业绩波动，也就是说不大重视短期业绩的高成长性，更加看中上市公司的可持续发展能力。因此，深万科、东方集团、雅戈尔、兖州煤业都有可能成为开放式基金的重点投资对象。　　

　　近期，高价股、小盘股、高成长的科技股跌幅远较低价股、大盘股、平稳增长的蓝筹股为大，本身也表明证券市场正以结构调整与板块碰撞迎接开放式基金的降临。

宋淮松