“停摆”一年多的IPO正式进入重启窗口，券商投行春天终于来临。不过，“几家欢喜几家愁”。有业内人士指出，受罚券商保荐的项目可能将无缘明年1月份的开闸首发。

国信证券“免罚”

近日，因隆基股份业绩变脸而遭受立案调查的国信证券终于迎来了一个好消息：证监会决定不予处罚。

证监会新闻发言人邓舸在6日的例行新闻发布会上表示，关于国信证券涉嫌违法违规一案，证监会已调查终结，目前该案已结案，不予处罚。

有业内人士表示，对于“不予处罚”这样的处理结果并不意外，毕竟国信证券投行并无参与造假，隆基股份业绩下滑主要是市场因素导致。并表示，此举将意味着国信证券保荐的项目得以顺利推进，其本身的上市计划也将更为顺利。

作为证监会史上监管最为严厉的一年，今年以来，国信证券、平安证券、南京证券、光大证券和民生证券等5家券商均因项目违规被立案稽查。平安证券作为万福生科的保荐机构被重罚7665万元人民币，暂停保荐资格三个月。两名保荐代表人被罚终身证券市场禁入，保荐项目协办人被撤销证券从业资格，而早就出走华林证券的薛荣年也因此案被撤销证券从业资格，创下A股市场最严厉处罚。此后，光大证券因天丰节能项目被证监会罚款430万元，同时证监会拟对涉案的两名保荐代表人采取终身证券市场禁入措施。

此外，证监会表示，2012年5月18日，新大地IPO申请获创业板发审会通过。但在媒体提出质疑后，新大地及其保荐机构南京证券于7月提交终止发行上市申请。证监会在当年8月底对新大地涉嫌违法违规行为立案调查。经查明，新大地通过资金循环、虚构销售业务、虚构固定资产等手段，虚增2011年利润总额2042.36万元；虚增2010年利润总额305.82万元；虚增2009年利润总额280万元，而且在预披露招股说明书申报稿及上会稿中有重大遗漏。

受罚券商恐无缘首发

经过一年多的漫长等待之后，券商投行春天终于来临。11月30日，证监会发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》，预计到明年1月底约50家企业完成程序陆续上市。这也意味着“停摆”一年多的IPO正式进入重启窗口。作为券商的重要利润来源之一，IPO开闸对于券商来说可谓“久旱逢甘霖”，将有助于提升券商业绩。

不过，据证监会官方网站披露，目前已经过会的83家企业中，涉及海通、国信、华泰、国泰君安、国金等37家保荐券商。其中保荐家数最多的是国信证券、招商证券、平安证券和民生证券，其主承销和保荐的过会项目分别为7家、6家、5家、5家。

国泰君安中小盘研究团队指出，从目前进度来看，即将上市的约50家企业最有可能在已过会的83家公司中产生，通过两轮IPO财务专项检查和一年多的时间检验，83家企业整体质量都不错。其中主板10家、中小板30家，创业板43家，拟发行股本总计达88.06亿股，预计募集558.08亿元资金。

值得一提的是，截至目前，国信证券、平安证券、南京证券、光大证券和民生证券等5家券商均因项目违规被立案稽查，目前均被暂停受理首发材料。

中信证券指出，已过会的83家企业中，剔除平安证券、国信证券等问题券商涉及的项目，大概剩下60余家企业，这与证监会提出的50家已相差不大。

Wind资讯统计，IPO审核申报企业中，国信证券保荐的数量位列第一，其中辅导备案登记受理24家，落实反馈意见23家，已预披露4家，初审中11家，为名副其实的“保荐王”；民生证券辅导备案登记受理13家，落实反馈意见5家，已预披露2家，初审中2家；光大证券辅导备案登记受理10家，落实反馈意见8家，已预披露0家，初审中6家；平安证券辅导备案登记受理10家，落实反馈意见8家，已预披露4家，初审中2家；南京证券辅导备案登记受理1家，落实反馈意见1家，已预披露0家，初审中0家。

有券商研究人士认为，如果保荐项目处于立案稽查阶段，那么所有的保荐项目，包括存量项目推进都会被暂停。从这个意义上说，受罚券商保荐的项目可能将无缘明年1月份的开闸首发。