“国外方面，美联储QE3退出的可能性越来越大，美元反转的趋势也正在形成；国内方面，5月初，外管局下发 20号文并开始打击虚假外贸，对热钱套利严格控制，金融机构外汇占款趋于回落。在国内外双重因素影响下，流动性目前陷入了囧途。”一家国有商业银行的交易员称，因此，央行在本周公开市场到期资金规模为年内最高的情况下，仅是象征性地进行了资金回笼。

　　央行4日于公开市场开展了140亿元28天期正回购操作，同时还发行了70亿元91天期央票。本周公开市场到期资金共计2020亿元，为年内到期资金最多的一周。周二公开市场实现资金净投放1440亿元。从央行的操作手法看，本周公开市场实现资金净投放几成定局。

　　昨日，上海银行间同业拆放利率(Shibor)除隔夜利率下降8.2个基点外，7天期、14天期利率品种均呈上涨趋势，显示当前流动性状况仍较紧张。

　　“一般每月上旬都是资金面较为宽松的时期，但从6月初的情况来看，流动性延续了5月下旬的紧张走势，这一流动性新状况需要密切关注。”上述银行交易员称，这说明当前内外部资金流动正在出现变化，金融机构外汇占款增长势头将出现明显减缓。

　　4月份金融机构外汇占款新增2943.54亿元。今年前4个月金融机构新增外汇占款达15097.41亿元，月均增加超过3774亿元。

　　招商证券发布报告预测称，5月份金融机构外汇占款新增规模将低于4月份，预计不足2000亿元。未来数月新增外汇占款规模可能回落1000亿元至2000亿元之间，将造成银行间流动性趋于紧张。

　　另有市场分析人士认为，在今日存款准备金清算后，资金面将因端午假期影响而难以有明显改观。同时，即将发布的经济金融数据也不会明显超过市场预期，这也将对流动性产生一定影响。

　　同时，国外的情况也正在发生变化。美联储两名高层官员周一表示，美联储可能在今年夏季减轻大规模购债的刺激政策力度。专家指出，在可预见的将来，随着美联储QE3的逐步退出，美元反转的趋势正在形成，势必影响全球跨境资金的流动方向，进而影响资金流入国内的规模，并会对国内资金面形成一定打压。

　　央行行长周小川周一在上海举行的国际货币会议上表示，中国政府正在监测热钱的流动情况，中国不会通过竞争性贬值提高自己国内的竞争力。

　　市场普遍认为，挤压套利泡沫、让人民币自然被动贬值可能是监管层应对外部环境变化采取的措施。而这样做的后果，就是流动性在某个时段会出现类似5月底6月初这样的窘状。

　　因此，央行需做好预防，用越来越丰富的公开市场工具或者动用存款准备金率为流动性保驾护航。