海外媒体11日援引S&P Capital IQ首席股票策略师Sam Stovall的报告称，美国股市目前经历的这波牛市与1929年10月份股市大崩盘前的上涨走势并没有太大共同点。

　　引发这一看法的根源在于美股标普500指数在过去18个月内的走势，与该指数在1928年触及低点后出现反弹的走势类似。

　　但Sam Stovall指出，标普500指数在去年6月1日触及周度低点，自那时以来已经反弹41%。而该指数从截至1928年2月17日一周开始的类似周期反弹86%，是前述涨幅的两倍多。他称，从“20法则”估值方法来看，美国股票并未

　　过高。这种方法假设当标普500指数的市盈率和通胀率之和达到20的时候，该指数估值合理。

　　不过，彭博资讯的数据显示，标普500指数10日收盘时的市盈率为16.9倍，而今年初为14.2倍。

　　报告还指出，若采用消费价格指数来计算，目前标普500指数的合理点位应当在1861点，若采用剔除食品和能源的核心通胀率，合理点位在1783点。

　　在10日的交易中，标普500指数下跌0.3%至1802.62点。该股指此前一个交易日曾收于创纪录的1808.37点高位。Sam Stovall还预测，标普500指数明年将以1895点收官，较上周收盘位高出5%。

　　然而，根据Pavilion 全球市场公司的研究，由于企业市值已经超越其资产的重置成本，美国股市或已无上涨空间。根据该公司的报告，其对托宾Q比率(Q ratio)进行了研究，该指标是已故诺贝尔奖得主、耶鲁大学经济学教授托宾所创建的估值指数。该比率是非金融企业的市值和资产价值之比，数值高于1代表股价高估。截至三季度末，美国市场的托宾Q比率为0.98.2000年一季度，Q比率曾升至1.63的高点，当时由网路股领军的多头市场也随之告终。

　　Pavilion指出，股价已不如先前那么便宜，但尽管如此，托宾Q比率“也并非短期的卖出信号”，因为美国经济正从需要更多投资的制造业转向服务业。

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