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作者：龙金光 产业基金欲分享万亿航空市场 如同一场资本盛宴。一时间，各类产业基金千树万树梨花开。28日，西安国家航空产业基金投资管理有限公司在西安正式挂牌，开始募集300亿人民币的航空产业基金。 2009年5月，西安国家航空产业基金以西安阎良国家航空产业航空基地管委会、基地发展中心、西安国际信托有限公司、北京实地创业投资有限公司、陕西省产业投资有限公司为股东，发起和管理基金，开展投资咨询业务。 按着基金管理人出资1%的要求，西安国家航空产业基金投资管理有限公司注册资本3亿人民币，为有限责任公司，公司法定代表人为金乾生。金乾生同时是西安阎良国家航空高技术产业基地党工委副书记、管委会主任。 金乾生称，作为国家对航空产业重点扶持的投融资平台，基金总规模达300亿元，该基金总额的60%以上将用于促进航空产业发展，面向西安、哈尔滨、沈阳、成都、安顺等五个国家级航空产业基地，投资具有发展潜质、有利于推进我国航空产业发展的好项目，解决航空产业转包生产、配套服务、支线飞机和“大飞机”项目的研发量产时资金不足的问题，直至形成现代的航空产业链。 “航空产业的产业链非常长，需要几千亿、上万亿的投入，如果把第一笔钱用好、第一个项目投资好，让投资者受惠，今后就可以投入更广的领域。”中国社科院金融研究所所长李扬表示航空业有万亿蛋糕可分享。 理性的出资人 “该基金通过市场化运作，吸引社会资本进入中国民用航空产业市场，为航空产业发展提供最具活力的资金来源。”金乾生透露基金主要募集途径。 然而，相比“准基金管理人”日益高涨的热情，投资人则显得冷静、成熟很多。 一个有趣的案例是，2008年6月，社保基金以不超过其资金管理总量10%的上限投资产业基金，最高500亿元的投资量使得社保基金成为多家中外PE巨头和产业基金募资的首要对象。其间，绵阳产业基金、广东核电、山西能源、上海金融、中新基金第二批试点基金大都与社保基金有过接洽，社保基金却只对两家市场化私募股权基金鼎晖、弘毅委以信任，慷慨解囊各投资20亿元人民币，占各自发起基金规模的40%。 像社保基金一样理性的还有保监会与国资委。据一位本土人民币募资机构负责人介绍，几家大的保险公司对投资产业基金都有兴趣，但现在的情况很难得到保监会的通过；此外，国资委在年初对央企对外进行投资提出了更严格的要求，在这种情况下，央企对私募股权基金的投资也受到限制。 募资艰难成为产业基金面临的一个共同问题。从2008年年初获批募集60亿规模的绵阳产业基金，中途两次推迟了预计募集结束的时间，至今仍没有募集完成；天津船舶产业基金副总经理王坤秀于6月12日在天津融洽会上透露，船舶产业基金计划募集200亿元，首期只完成了募集资金27.5亿元，投资方向定位于船舶资产投资和船舶产业链上的股权投资，目前储备了50亿元的项目。“事实上，一些基金都超过了发改委批准的9个月资金募集期。”中国有限合伙人协会秘书长徐刚如是说。 本土PE很少运作过上百亿基金 “社保基金只对两家市场化私募股权基金鼎晖、弘毅委以信任，看中的是两家公司管理团队在业界丰富经验、良好过往业绩及职业操守。”北京股权投资基金协会副会长何小锋说。 在何小锋看来，运作过上百亿基金的本土PE团队凤毛麟角，而投资人首先看重对管理团队在PE投资方面都没有什么经验，基金管理团队没有足够说服力的过往投资业绩，成为资金募集能否如期完成的重要保证。 一家不方便具名的专门投资于其他基金的基金（FOF）投资代表人称，一段时间以来，他们不断收到各种产业基金的募集邀请，也对一些项目进行了考察，但他们最担心的还是目前国内市场缺乏有成功经验和良好业绩记录的基金管理人。因为他们需要看到基金未来的收益，能否帮助挣到钱。毕竟是十年、十五年的长期投资，使他们选择投资基金时，是非常审慎的。 此外，募集上百亿资金，大型基金的组织也是一个问题。目前，国内的本土PE团队，特别是运作过上百亿规模以上的PE团队还不多见，一些临时拼凑的“精英团队”短时间内很难获得信任。投资人凭什么把钱交给他去管理？ 该人士进而表示，各地欲成立的产业基金，动不动就是几百亿，这其中不乏各级政府对政绩的考虑，以及地方经济、行业发展对资金的渴求。成立300亿航空产业基金的愿望是美好的，但能否募集到资金，是很现实的。 |
