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作者：张友 刘婧尧 法国安盛集团(AXA)这次将目光投向了中国西部。 安诚保险总部位于重庆，在去年第一轮增资扩股后注册资本金增加到10亿元。安诚保险希望今年注册资本金最多达到30亿元，同时引进战略投资者。除安盛集团外，来自台湾的华南产物保险股份有限公司等另外三家机构也在与安诚保险接洽，寻求入股的机会。 目前安盛集团在国内已有一寿一产两家公司，分别为金盛人寿和丰泰保险(亚洲)有限公司上海分公司(下称“丰泰”)，不过后者市场表现极为平淡。 《保险公司股权管理办法》规定， 两个以上的保险公司受同一机构控制或者存在控制关系的，不得经营存在利益冲突或者竞争关系的同类保险业务。如果投资安诚保险成行，显然安盛集团必须考虑如何跨越此“红线”。 已做尽职调查 上述接近交易的人士说，今年已经有4家有国际影响力的外资企业对安诚保险表现出浓厚兴趣，并在上半年进行了尽职调查，以评估投资是否恰当。 该人士说，“在这些保险公司眼中，安诚保险在中小保险公司中有较好的发展前景，他们都愿意投资。”安诚保险成立于2006年，注册资本金5亿元，去年增资扩股后再度增加到最多30亿元，跻身内地财险公司资本规模前10位。 本次增资扩股的重点是引进境外战略投资者。安诚保险对境外投资机构的要求是，最近1年年末总资产不少于20亿美元；最近3个会计年度连续盈利；国际评级机构最近3年对其长期信用评级为A级以上；符合当地金融监管部门的资本充足性监管要求。此外，原则上投资主体资产负债控制在60%以下，投资总额控制在净资产30%左右。 安盛集团是4家有意向投资的境外机构之一。 安盛对中国财险市场抱有极大的兴趣。2006年，其以现金收购瑞士信贷集团旗下的瑞士丰泰保险公司而介入中国财险市场。不过，今年前7个月，丰泰在中国取得的原保费收入仅为1亿元，占比为0.04%。 此情况下，安盛集团一直谋求在中国的并购机会。此前，其希望收购中华联合财险80%股权，但最终未成行。也有媒体报道，安盛集团对中银保险表现出了兴趣。 “外资保险在中国的网点布局相对中资公司慢很多，收购相对成熟的公司，则可分享到迅速成长的大蛋糕。”一位业内人士分析安盛集团的并购冲动称，“从收购中华联合可看出，安盛希望可以获得尽量多的股份，以战略投资者的身份进入。” 安诚保险则基本满足安盛的要求。 安诚保险注册资本金10亿元，目前在全国有11家分公司，按计划，今年将开设山西、山东、云南三个分公司，2011年将再开设两个。今年前7个月，安诚保险原保费收入8.1亿元，在中资财产险公司中列第18位。 1.3元/股假设：最多耗资7.8亿 尽管上述人士并未透露可能的交易价格，但安诚保险此前增资扩股的价格或许可作为参考。 2009年增资扩股时，安诚保险要求不低于人民币1.2元/股，新增资到20%股份的股东，每股不低于1.3元，即每股溢价较其他股东增加0.1元。安诚的依据是，保险行业初期财务核算方式不支持净资产法和市盈率法定价，定价考虑了成立以来所形成的价值及发起股东投入资金近两年所承担的资金成本因素。 假如安盛集团以战略投资者身份取得20%股权即6亿股，按1.3元/股计算，交易金额7.8亿元左右。 不过，一切尚未揭盅。 安诚保险此次增资，首先希望引进多种渠道、多种经济成分的股东，改变股本结构。目前安诚保险股东全部为重庆当地企业，重庆城市建设投资公司、重庆渝富资产经营管理有限公司、重庆水务集团等当地国企持股85%。 其次，由于注册资本金偏小，安诚的非车险业务受监管条例限制不得不大量分出，自留比例较低。 安诚保险希望在成立初期的五年内，打造保险与投资的专业化能力，财务上实现账面盈利并着手进行IPO辅导。在第二个五年计划，依靠持续盈利支撑和全面风险管理，争取实现上市融资增大资本实力，通过并购等方式组建金融集团。第三个五年计划是实施公司国际化发展战略。 实施国际化发展战略，引进战略投资者成为必然。 此前，日本伊藤忠商事株式会社对安诚保险表现出极大兴趣，其高层多次到重庆洽谈此事。不过一直并未成行。 |
