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作者：罗飞 不久前，在北京的一次投资人聚会上，一群做创投的同行围在一起讨论早期项目的投资。这其中有三位长者：天使投资人薛蛮子，启迪创投的罗建北，鼎晖投资的王功权。 首先是LP对GP有信念，愿意出资创造水源。LP，即有限合伙人，是创投基金的出资人；GP，即普通合伙人，是创投基金的管理人。在改革开放之后的很多年里，要从别人口袋里获得资金的使用权，往往需要另外掏钱，以钱换钱。但是，在几年前，事情发生了变化，一些成功的企业家开始学习西方，相信专业管理团队，将一部分资金委托给专业的投资人管理，并且支付一定的管理费，渐渐地培育出了如今的中国创投业。 很多创投基金往往存在6＋2年的存续期，这意味着出资人如果在自己的小孩念初三时把钱交给投资人，要等到孩子大学毕业后才能把投入和产出全部拿回口袋。这样的长线投入，需要极其强大的信念支撑，需要对投资人和运作机制本身极高的认同。 其次是投资人对创业者有信念，愿意与创业者同甘共苦。早期项目的投资，看似存在巨大的收益，实则蕴含着更大的风险。这些项目的投资周期短则三五年，长则往往七八年，中间几度寒暑，波折无数。如果创投基金的管理人急着要创业者下金蛋，就会拔苗助长，最后金银散尽，飞鸟各投林。因此，如果敢投早期项目，就要做好等待的打算。等待是孤独的，没有信念加注，无法投资早期项目。 最后一点最紧要：对中国的未来有信念。在今后很长一段时间里，城镇化的画卷将继续在中国大地上展开更大的篇幅，基础设施的建设还会加码，服务业的比重也将逐步提升从而改善人们的生活，先进制造业的优势还会扩大并保持中国经济的竞争力，健康医疗产业的发展空间不可估量，还有国家所鼓励的几个战略新兴产业，都将为中国经济持续上升的引擎添加动力。 十几年后，中国将真正全面进入小康社会，伴随实体经济的高速增长，大量的中小企业会从无到有、从小到大，虚拟经济也将由此受益，中国资本市场的规模将在全球格局中占到前所未有的比重，建设多层次资本市场的构想也将得以实现，创投退出的渠道亦将不再局限于如今的几个板块。 这三个信念，回答的实际上是融资、投资和退出，是创投们所关注的最核心的问题。如今，薛蛮子已经满头银发，罗建北女士也已经成为一名老太太，正是他们丰富的人生阅历，对创业者抱有信念，对中国经济持续增长的认可，才会选择一如既往支持早期企业。 我们曾经在2000年投资过一家生产高压电力设备的企业。投资当年，该公司销售收入只有500万元，几乎无利润，而我们的第一笔投资额就超过了它的销售收入。当时，国内市场几乎被ABB、西门子等国际巨头垄断。 作为一家小公司，虽然研发出了质量和性能与外资巨头差不多的产品，但绝大多数客户却不敢用这家公司的产品。我们非常看好这家企业的创始人，持续不断地投入资金支持他。后来，公司在2007年成功上市。上市之后，每年的收入增幅也高达50％。2009年公司的收入超过了9亿元，净利润超亿元。因为创业团队和投资人的坚持，公司已从海外巨头夺回60％的市场。 信念是一种境界。坚守信念是一种品德。早期投资，需要境界，更需要品德。 |
