作者：曹一方

    从中国金融的改革史上看，建行上市可谓第一次海外冲锋，身后还排着“工农中交”四大行，其重要性不言而喻。在此之前，中国政府为这些国有银行上市创造了三个必不可缺的条件：一是成立资产管理公司，接收国有银行的不良资产；二是财政部发债券补充资本金；三是由中央汇金注入外汇资金。

　　然而，在建行上市的基本框架中，还有极为重要的一环——引入战略投资者。作为建行上市的承销商，竺稼带领摩根士丹利的团队一连拜访了不少美国的知名银行，但却屡遭拒绝。对方认为，投资建行风险太大：其一，虽然建行剥离了不良资产，经过了几轮注资，但其资产负债表仍然不能让人放心；其二，在以前的机制下，国有银行成了产生不良贷款的机器，难保以后不会出现问题；其三，对方还怀疑建行市场化运作的能力。

　　竺稼和团队向那些美国的银行巨头们百般解释，终于让花旗银行有所动心。其CEO普林斯曾一个月内两度飞赴北京，拜会建行董事长郭树清。但这样的沟通仍然没有打消花旗的顾虑，加上其他诸多原因，双方的合作最终破裂，这对建行上市无疑是沉重的打击。竺稼向记者回忆：“那时真是到处敲门却敲不开门。”

　　2005年3月，正当他一筹莫展之时，转机突然出现。原本表示对投资建行不感兴趣的美洲银行，竟然兴致勃勃地找到摩根士丹利，希望与建行启动谈判。原来，最初竺稼找到美洲银行之时，美洲银行的兴趣正全部扑在投资中国银行上，但时隔不久后美洲银行和中国银行的谈判无果而终，美洲银行便转身回头希望投资建行。

　　谈判中，美洲银行的主要代表是全球计划与战略部主管克尔，而建行的代表是行长常振明和行长助理范一飞。具体的谈判过程磕磕绊绊，双方你来我往寸土必争，每每陷入僵局时，代表中介机构摩根士丹利出席的竺稼便出面斡旋，建议双方以大局为重。

　　2005年6月，谈判进行至最后一轮的关键时刻，美洲银行以拒绝赴北京谈判相挟，要求建行在谈判中退让。业内共知的是，克尔的银行并购经验丰富，曾一手促成美洲银行对国民银行的合并，而董事长刘易斯更是以纪律严明、不易妥协著称，其属下称他“血管里流淌着的不是血而是冰块”。

　　竺稼深知美洲银行这两人不好对付、吃软不吃硬，他自己则是一种不温不火、兼有韧性的性子，正适合从中调解。大吃一惊的他很快镇定下来，在电话中，他耐心地对克尔说，建行这边也不是不能让步，你们先乘飞机过来，双方坐在一起再慢慢来谈。

　　刘易斯和克尔的专机终于起飞。次日凌晨，就在北京国际俱乐部旁边的一家24小时营业的茶餐厅里，范一飞、克尔和竺稼终于坐到了一起。谈判气氛一度十分尖锐激烈，有好几次，西装革履的银行大佬们竟拍起了桌子。竺稼夹在中间，左一言右一语地劝慰两方，直到凌晨4点，双方才缓和下来，最终双方各退一步达成一致。

　　7个小时后的上午11点，建行大厦22楼大厅，建行董事长郭树清和美洲银行董事长刘易斯现身于镁光灯下，向中外30多家媒体记者宣布：建行引入美洲银行为战略投资者，美洲银行首期以25亿美元从中央汇金投资有限公司受让建行9.1%股权。

　　2005年10月，建行成功登陆港交所，融资高达92亿美元，创造了当时有史以来亚洲最大规模IPO，也被资本市场推崇为年度最佳IPO。这举世瞩目的一役，将竺稼推上了事业的顶峰，外界一度称他为“打工皇帝”、“赚钱之神”。

　　从投行到投资的心灵之变

　　人生的巅峰有着怎样的风景？

　　顶着那些虚名，竺稼的内心却渐渐浮起一种难言的落寞。他感到投行的工作其实就是一种中介业务，做完一个IPO，又接下一个，如同一笔笔过程不断重复的生意，而不是一份长期的事业。

　　竺稼对记者回忆当时的感受：“这个企业后来做得好不好，投资者赚了还是亏了，都跟我没关系，我觉得我的兴趣已经不在这里了。”恰在此时，正欲在中国开展业务的贝恩资本向他抛出了橄榄枝。

　　站在投行生涯的巅峰上，竺稼望见了投资界山高水长的风景。他心里升腾起一种强烈的渴望：通过投资参与到企业的具体战略决策中，谋求长远的发展与增值。2006年初，竺稼离开摩根士丹利加盟贝恩资本，担任其亚洲的董事总经理，随即以小额股权投资的模式率领贝恩杀入中国市场。

　　彼时的中国资本市场，股权分置改革基本完成，证券公司得到了全面的清理整顿，机构投资者实现了跨越式的发展。人们对于资本市场的失望心理开始转变，沪深两市年交易额超过9万亿元，创下历史纪录。中国资本市场开始重新定义和审视自身的功能。

　　在这样的大背景下，竺稼开始潜入实体经济的各行各业，在纷繁复杂的行业格局里纵横捭阖。每投资了一个企业后，竺稼和贝恩的团队都会参加董事会，参与企业战略的制定，有时候他甚至会兴奋地感觉到，自己仿佛就是一个以企业发展为己任的实业家。

　　竺稼到贝恩的第一笔投资就是，2010年已经成功上市的纷美包装。

　　2006年10月，竺稼接触到北京的纷美包装公司。这是一个由瑞典巨头利乐公司创造出来的行业，当年，利乐公司在全球占有80%多的市场份额，而在中国的市场份额更是高达90%。而弱小的纷美包装刚刚才达到盈亏平衡点，年销售额1亿元，仅仅只有1%的国内市场份额。

　　除了实力差距悬殊，利乐通过近百年来的技术革新，积累了这个行业里极为全面的知识产权，其动不动就找到小对手们打官司告他们侵权。这样一来，纷美包装的头上似乎顶着一块重重的天花板。

　　这一切似乎已经表明，纷美不过是螳臂当车，这笔投资实不可取。然而，竺稼和贝恩却仔细研究了行业趋势。

　　当时，中国奶制品、果汁市场开始高速发展，每年对无菌包装的消耗量也以惊人的速度增加。市场的突然增长让利乐猝不及防，其在中国的产能出现了缺口，一些区域性的小型乳业公司被告知，交货期被拖延。巨头的疏忽就是纷美的良机。

　　竺稼还详细了解了纷美包装的团队和发展史：纷美包装的前身是山东泉林纸业，2000年董事长李洪法斥资2.35亿元购买了顶级的食品复合软包装设备，希望提高纸产品的附加值。可是，顶级设备有了，却没人会使用，更郁闷的是，竟引来利乐公司的觊觎。不过，李洪法将计就计，用股份挖来了利乐公司派来收购泉林的两位高管，让他们来管理公司，让机器运转起来。