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创业板市场上市公司经营前景的不确定性和股票全流通以及取消涨跌幅限制等规定，将使创业板市场投资者选择股票的标准与主板市场有所不同。投资者除了关注公司所处的行业属性和业务增长潜力外，还需着力关注公司的股权结构，特别是控股股东的背景、公司法人治理结构、独立董事会情况、管理层的背景、素质、持股数量与比例等方面的情况，因为在新兴科技企业中，人力资本在股权结构中占有相当比重，高科技企业的成长过程，实际上就是人力资本的兑现过程。 由于取消了对这类企业的赢利业绩乃至赢利预测的限制，对投资者来说，在缺乏赢利业绩支持和没有预期利润率可资参考的情况下，投资者判断企业是否具有投资价值的依据，主要是也只能是公司的人力资本状况和管理层的素质及公司的治理结构情况。 在企业处于成长阶段，缺乏业绩支持的情况下，投资者的投资预期只能是未来可能的收益，可能的收益要变成现实，关键在于日后的技术进步状况和公司治理能力，取决于公司的人力资本状况，尤其是技术层和管理层的背景和素质及公司的治理结构。同时，这方面的信息也是判断上市公司的上市动机、潜质和所披露信息可靠性的重要依据。因此，公司人力资本状况和治理结构及管理层的素质将成为选股的重要依据。 由于创业板市场上市公司的经营前景缺乏稳定性，投资者一是需要密切关注企业的运营状况，关注上市公司的信息披露，高风险高回报的特性和对高技术企业评价的繁难，也要求投资者必须有能力对公司的业务情况以及所涉及的风险做出客观透彻的评价。有鉴于此，创业板市场可能更适合于有较高风险随能力和投资经验的专业投资者。二是必须调整自己的投资理念，不能固守业绩理念，也不能单纯炒科技概念，而是要顺势而为，相机而动，并保持高度的警惕性，同时要树立较强的风险意识。“买者风险自负”的监管理念，既是对投资者风险意识的考验，也是真正培养我国投资者风险意识和风险随能力的开始。 |
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