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随着股市持续低迷，近期跌破净资产值的股票明显增多。据统计，两市跌破净资产值的个股已达99家(74只A股、25只B股)。 “破净”的三个原因 从这些跌破净资产值股票来看，“破净”主要有三个理由：一是平均股价整体下移，由此产生了估值的重新定位。目前我们选择评估的业绩标准多以去年中期公布的报表为基准，难免含有较高的水分，“破净”只是提前反映了这类个股的业绩情况。二是违规操作引发市场的诚信问题。三是受新股发行带来了拖累，尤其是华电国际此次发行市盈率只有12.9倍。 “破净”股机会不大 一直以来，股票的净资产值价格在中国股市被视为牢不可破，有分析认为在此价位附近买股票赢面很大。这种分析目前是否仍成立？ 让我们对比一下日本股市。在过去长达10多年中，日本上市公司股票价格也出现过大面积跌破净资产的现象。据2002年9月的有关资料显示，东京证券交易所1505家上市公司中就有854家公司股价“破净”。而目前沪深两市只有不到6%的个股跌破净资产，从这一角度看，“破净”股并不一定有多大机会。 虽然目前股市出现了大量的“破净”股，但在弱市行情中，我们对这类个股不能不提防。值得注意的是，日本股市在六成股票“破净”后才出现一场全球大收购，并导致股价回升。从这一点看，目前A股的“破净”股必须经过一场大的变革，才会真正由“鸡肋”而变成“香饽饽”。 |
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