机构游资互不相让　如何才能渔蓊得利-商学院-中国创业投资网

机构游资互不相让　如何才能渔蓊得利
zt.wineast.com 发布时间：2008-12-21 10:29:38
文章录入：网友(任我行)

　　始于2004年4月初的调整已经持续差不多一年，途中每一轮脉冲性反弹最终都归于平静。一段时间以来，以基金为主的机构投资者和以敢死队为主的游资两股力量角逐于市场中，两者互不相让，形成两类泾渭分明、性质迥异的资金博弈，两者操作手法一个以价值稳健投资见长，一个以题材短线突击拉抬胜出，尽管无论哪一种力量都未能阻止大盘下跌，市场环境日见其险恶，但市场热点却总是生生不息，令无数淘金者为之折腰。面对一个重心不断下移和市值不断缩水的熊市市场，对垒于机构与游资之间，一般投资者又该如何做到博弈均衡，轻松胜出呢？
　　
　　与机构博弈之一：别总是后知后觉
　　
　　深中集、深赤湾、海油工程、贵州茅台和苏宁电器等高成长股等迭创新高，市场已经演变成少数高价股不断创新高，低价大盘股反复创新低，机会风险并存的两极分化格局，市场操作的难度之大超出多数人的想象。面对这些熊市市场中成长起来的罕见的少数大牛股，多数人在捶手顿足之际，不得不承认自己又“后知后觉”了。
　　
　　很明显以“五朵深花”为代表的牛股属于基金等长线机构的精品力作，这些牛股有一个共同的特点，就是公司基本面具有很高的市场认同度。一方面，公司基本面的确有可圈可点之处，如都属于行业内极具竞争力的龙头优势企业，经营业绩持续快速增长；另一方面，其出色的二级市场表现，进一步验证和强化了市场对公司基本面之好的认同度。
　　
　　这些牛股另外还有一个共同特点，就是股价经过反复上升后，无论是复权价还是除权价，都处在非常高的位置。面对居高不下的股价，多数投资者只能一次又一次地错失良机。
　　
　　与机构博弈之二：机构有限理性
　　
　　中国联通及航空股，这些曾经一度被基金非常看好、抱团重仓持有的明星股，先后都被基金抛弃直至沦为市场垃圾。其实，并非这些公司基本面前后发生了根本性变化，仅仅是出现了一些负面的因素，在有限理性之下，这些负面利淡利空因素很明显被无限放大，情绪化占居上风，直至形成墙到众人推的羊群跟风效应，市场反应难免过度过分。譬如中国联通，业绩不如预期理想，还有分拆重组等不确定因素等；航空股则与高油价结下了不解之缘，高油价成为了航空股的掘墓人。但平心而论，仅凭这些还不足以将其股价打回地板价去。
　　
　　考虑到市场的非完全有效性和机构的有限理性，在参与机构博弈之时，对于那些基本面有敏感利空因素困扰的机构重仓股，不要存任何幻想，不妨先走一步，以免遭遇可能的灭顶之灾。
　　
　　与游资博弈之一：学会眼明手快
　　
　　资成为活跃市场的一只重要力量，尤其是在调整市道中，机构消极保守，游资所在成为市场短线热点的多发地带，超跌、低价、垃圾、题材重组股和科技股的短线反弹行情都可以归功于市场游资所为。市场多元化格局就是这种游资和机构博弈主导市场沉浮的格局。
　　
　　游资以敢死队最具代表性，其所代表的是一种过江龙性质的资金，凭借其非同寻常的市场嗅觉，总能在恰当的时候，找到恰当的题材，对目标个股进行短线出击，多数是拉出三两根带量的阳线后即归于平静，涨势难以为继。参与该类游资的博弈最重要的一点就是要学会眼明手快，如猎豹出击一般，要在其出手之初及时抢进，在其撒手之前及时退出，要切忌贪婪，少量参与即可。
　　
　　与游资博弈之二：博傻
　　
　　参与游资博弈有时候也不能过于较劲，2003年11.13行情中的上海梅林、2004年9.14行情中的天山纺织，2005年1.21行情中天威保变、*ST农化，以及IPV6题材股道博股份等，这些游资重拳出击的个股都在一段时间出现了持续的反弹劲升，如果能够准确观测到游资的介入深度，采取一路持有的搏傻策略，将比单纯追涨杀跌、博一两天短差收效也许更好些。
　　
　　这种看似博傻，实则精明的投资策略，以时机抉择最为重要，一般总是出现在一轮波段性反弹之初，其品种或是引领市场反弹的始作佣者，或是具有很强的号召力和煽动性的独特题材，如天威保变的太阳能电池就是一个极具挑逗性的新型环保题材。
　　
　　总之，博弈逐利并无一个包治百病、屡试不爽的万能妙方，在一个投资理念多元化+两极分化愈演愈烈的市场中，投资者参与市场博弈必须学会针对不同的投资主体、不同的资金性质和机构禀性偏好进行博弈策略的最优化选择、搭配和组合，并在调整选择中实现博弈主体的纳什均衡和上策均衡，避免陷入“囚徒困境”。
　　
　　市场总是出奇制胜，机会始终只属于少数有准备的头脑，要学会适者生存，就应加强实地调研，不为市场传言所惑，彻底摸清摸透公司基本面情况，真正做到先知先觉，快市场半拍，看准后出手要狠，逮住黑马不放手，最终才能胜出市场。

融资项目

·高端医用敷料（创面修复胶