上海滩：10元权证跌成2角

　　我国股市曾引入过具有认股权证性质的配股权证。第一个权证产品是1992年沪市推出的飞乐股份股票的配股权证，以后是金杯权证、申华权证，1995年和1996年沪市又推出江苏悦达、福州东百等股票权证。深市陆续推出过厦海发、桂柳工、闽闽东、闽福发、丽珠、吉轻工、湘中意、宝安证等股票的权证。

　　深市权证炒风由"宝安权证"引发，该权证从4元涨至20元。最奇的是"宝安权证"的内在收益率始终是负值，随着权证的期限到期，暴跌成一堆废纸已不可避免。但这并不妨碍权证炒风爆发。

　　权证的重大利好发生在1995年初。在1994年11月，部分主力先炒基金，到了12月份又开始炒权证。从基金转到权证和一则消息有关：厦海发、吉轻工、湘中意等六家公司宣布，公股权证暂不配股，交易日期延迟到1995年年底(后延期到1996年6月)，若公司分红配股，权证按比例增加。

　　此举引来不少炒手。厦海发、吉轻工转配A权复牌后的开盘价比正股价还高，分别达6.78元和5.24元；而吉轻工的正股价才3元多，令人咋舌。

　　一名股龄14年的张先生向《每日经济新闻》介绍了他早年亲眼目睹的一幕。

　　1995年1月上旬，上海中山南二路靠近宛平剧场某证券营业部，委托柜台边一35岁左右男子昏了过去(当时只有人工委托，需买委托单填写)，柜台工作人员称此人买了"悦达权证"，成本近10元，当天收盘已不到0.2元，其所有本金15万元几乎亏光。据张先生说，当时股民根本不知权证为何物，只是盲目跟风，又不知止损。

　　稍早些时候，江苏悦达正股价7元多，配股价4.50元，而其权证最高达10元之多。可是好景不长，深市闽福发和福州东百领先推出新A2权证。对当时股市而言，一两家公司上市就是不小的扩容，当时总盘子太小，股票也不过几十家。于是，深沪高价权证一路下跌，至最后几天，极端时单天打对折也是家常便饭(当时不设涨跌停板)。

　　权证跌了一段时间后，媒体提示风险渐渐受人关注，越来越多的人慢慢开始了解权证，明眼人纷纷逃离股市，但仍有人大把买进高达3元甚至4元的A2权证。