wineast
财经 | 宏观 | 国内 | 国外  投资 | 风投 | 天使 | 私募 | 产业 | 并购 | 投行  证券 | 金融资本 |  创 业 板 
商机 | 公司 | 产品 | 供求  学院 | 创业 | 管理 | 连锁 | 投行 | 理财 | 贷款  机构 | 投资机构 |  外商投资 
服务 | 展会 | 招聘 | 名录  市场 | 项目 | 投资 | 专利 | 技术 | 产权 | 连锁  互动 | 创业社区 |  有问必答 
您当前位置:中国创业投资网 >> 新闻频道 >> 创业板 >> 创业板动态 >> 浏览文章

创业板高估值走下神坛回归30倍左右 仍架不住减持潮

2012-11-26 16:21:43证券时报 【字体:

    目前创业板估值已经回归到30倍左右,但随着创业板大股东解禁期来临,很多股票仍然可能架不住减持潮。

    越来越多的机构投资者认为,创业板的估值回归过程并未结束,未来A股市场创业板将向纳斯达克、香港等成熟市场靠拢。

    相比2010年,目前创业板估值已经从50、60倍回归到30倍左右,但随着创业板大股东解禁期来临,很多股票仍然可能架不住减持潮,目前的减持压力除了来自私募股权投资(PE)和高管,还要面对大股东的大额减持。

    从PE减持来看,由于PE的锁定期仅有一年,PE减持威力早已显现出来。以第一批上市的28家公司为例,乐普医疗、莱美药业、吉峰农机、机器人等20家公司遭遇了PE减持。

    以乐普医疗为例,从2011年3月至2012年9月,美国知名私募美国华平集团9号基金100%持有的BROOK INVESTMENT LTD,持续抛售乐普医疗,总计抛售了6560万股,其持股比例从发行上市初期的20%下降至目前的9.9%。从2010年10月8日至2012年11月19日,莱美药业也遭到重庆科技风险投资有限公司的大幅减持,重庆科技风险投资有限公司共计减持莱美药业1050.65万股。此外,上海佳豪、新宁物流、网宿科技、中元华电等公司均遭遇了中国-比利时直接股权投资基金、深圳市达晨财信创业投资管理有限公司、深圳市创新资本投资有限公司等知名PE的减持。

    据了解,PE减持的主要原因在于两个方面:一方面,PE入股成本很低,在高市盈率发行的背景下,PE账面盈利可能会超过十几倍,巨额浮盈再加上未来公司成长不如预期,PE的减持就会加速;另一方面,与上市公司高管不同,PE管理的资金很多是客户投资的资金,PE追求资金周转,投了项目需要撤出然后投下一个项目。

    高管辞职套现也是一块巨石,在新规则的要求下,在职高管套现不如辞职方便、迅速,由此催生了高管的辞职潮。统计数据显示,2012年上半年,300余家创业板公司中,有99家公司发布了117条管理层辞职公告,辞职人员达126位,其中117位是公司高管。

    就个案而言,2010年4月22日,广陆数测创始人、副董事长兼总经理黄迪辞职,他在离任近8个月后,于2010年12月2日至8日期间,抛售广陆数测392.5万股,占公司总股本的4.6%,套现5808万元。2010年4月7日,赛为智能上市仅3个月,发起人股东之一、身兼董事、副总经理和董秘周嵘辞职,离职9个月后,周嵘开始抛售所持股份,2011年1月28日和2月15日,周嵘通过大宗交易共减持200万股,累计套现4420万元。

    除了减持压力,在经历了过去3年创业板公司挤泡沫的痛苦过程后,越来越多的机构投资者认为,创业板的估值回归过程并未结束,未来A股市场创业板将向纳斯达克、香港等成熟市场靠拢。

    以纳斯达克为例,虽然纳斯达克成就了微软、苹果等巨无霸企业,但背后更多的是很多公司成为流星,转瞬即逝。纳斯达克上市公司在两年内跌破发行价近70%,第三年破产清盘或退市的公司逾55%。

    统计数据显示,在1996年至1999年期间,5000余家纳斯达克上市公司中有1179家退市,平均每年退市393家;上市公司总数减少了727家,新上市公司数只占同期退市公司数的38.34%。2000年一季度,纳斯达克退市公司数达到173家,只比新上市公司少3家。在1971年首批登陆纳斯达克市场的公司中,现在只剩下英特尔还是颇具影响力的公司,市值长期保持在1000多亿美元。当年和英特尔同期上市的公司几乎都退市了。

    从成交量上来说,现在香港市场有很多仙股,有时其成交量更是为零。一些具有国际投资经历的基金经理认为,A股也将有这一天。

分享到:


网友评论:

  • 阅读排行
  • 本日
  • 本周
  • 本月
关于我们 | 免责条款 | 网站地图 | 联系我们 | 广告服务 | 帮助中心 | 会员登陆 | 友情链接 | 订阅RSS |