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　　每股净资产是每只股票所拥有的资产现值，反映了公司真实价值。破净则表示可

以用低于公司真实价值的股价买入公司股票。上周，随着上证指数回落至2300点附近，上市公司破净潮开始涌现。据统计，截至上周五沪深两市A股共有35家公司股价跌破净资产，部分个股的投资价值凸显。今日价值选股特对上述破净股中市净率和市盈率较低，资金逆市流入和周涨幅居前的个股进行分析梳理，以飨读者。

　　华泰股份最新市净率0.7倍

　　目前，华泰股份的最新收盘价为3.74元，上周累计涨幅为1.63%，累计周成交额为4936.48万元，累计周成交量为132.54万手，累计换手率为1.14%。据统计显示，华泰股份最新市净率为0.7倍，是当前沪市盈利公司中市净率最低的个股。

　　周涨幅1.63%

　　从市场表现来看，华泰股份上周以来至今累计涨幅为1.63%，跑赢同期大盘0.52个百分点。今年以来至今，华泰股份走势仍强于大盘，累计涨幅5.35%，跑赢大盘0.47个百分点。

　　目前，华泰股份每股收益为0.02元，每股净资产5.35元，每股公积金1.9218元，每股未分配利润2.0207元，每股经营现金流0.11元，主营收入同比增长3.94%，净资产收益率为0.37%。

　　从基本面来看，公司是全球最大的新闻纸生产基地。年造纸生产能力300万吨，化工及造纸助剂200万吨，主要产品有新闻纸、文化纸和铜版纸等。其中，公司新闻纸已实现90%以上以废纸为原料，在国际市场上价格优势明显。华泰新闻纸，是国家重点新产品和国家“火炬计划”重点项目，是许多报社指定的专用报纸。此外，公司力争到“十二五”末，实现年产浆纸500万吨，化工及助剂300万吨。2011年年报披露，报告期内，公司完成机制纸产量171.24万吨，同比增长23.15%；销量168.14万吨，同比增长24.06%。

　　2012年3月，公司收到高新技术企业证书，顺利通过了高新技术企业复审。发证时间为2011年10月31日，有效期为三年。通过高新技术企业复审后，公司将连续三个年度(2011年度-2013年度)继续享受国家关于高新技术企业的相关优惠政策，并按15%的税率征收企业所得税。

　　营业外收入大增

　　从华泰股份的业绩来看，公司2012年一季报披露，本期营业利润为-2940.52万元，上期营业利润为2252.16万元，主要系本期财务费用增加较大，营业成本较高所致。本期营业外收入为5849.02万元，同比增长258.39%，主要系本期核销无法支付的应付账款以及收到财政扶持资金增加所致。

　　另外，从公司2011年年报披露显示，报告期内，公司财务费用为4.27亿元，同比增长120.58%，主要系本期借款增加、借款利率上升且公司本部铜版纸项目及子公司广东华泰纸业有限公司新闻纸项目转资后长期借款利息计入财务费用所致。资产减值损失为4055.58万元，同比增长428.46%，主要系本期计提存货跌价准备增加所致。另，计入当期损益的政府补助为6674.65万元。

　　公司2012年度计划实现营业总收入115.5亿元，营业总成本114.4亿元。目前，公司不断巩固和发展黄河、长江、珠江三角洲“三点一线”的战略布局，在总部建设“45万吨铜版纸、30万吨浆、60万亩速生林”林纸一体化项目；在安徽安庆建设“30万吨浆、180万亩针叶林”林浆纸一体化环保基地，在广东新会建设120万浆纸出口基地。目前总部45万吨铜版纸项目、广东新会一期工程40万吨新闻纸已投产运营、安徽华泰林浆纸项目也即将投产(预计2012年上半年)。

　　“十二五”期间，公司将巩固提升造纸业务，向上游发展林浆项目，实现林浆纸一体化的发展规划，建设自己的原料林基地和浆厂，夯实原料基础；另一方面将不断强化自身竞争优势、用高新技术提升和改造传统产品，加快产品结构调整，产品品种向多样化、高端化发展。

　　此外，公司是全国最大的氯碱盐化工基地。公司充分利用黄河三角洲的天然资源优势，大力发展盐化工、精细化工，在东营港、东营开发区全面建设“双百万吨”化工基地。完成与比利时苏威集团合作的食品级、电子级高端双氧水项目，产品填补国内空白，真正实现低碳高效循环产业链。

　　从机构持仓来看，2012年一季报披露，前十大流通股东中，指数基金3家合计持仓604万股(上期1家持仓221万股)；股东人数较上期增加5%，筹码分散。

　　将迎来业绩拐点

　　东兴证券表示，造纸行业2012年、2013年平均估值为20.95倍和14.29倍，公司静态估值略高于行业水平。但由于公司业绩弹性较大，未来三年的业绩复合增速较高，从市盈率相对盈利增长比率指标来看，公司估值处于合理水平。公司将迎来业绩拐点，给予“推荐”评级。

　　而对于行业整体表现，东方证券表示，应转守为攻，历史上三季度轻工行业跑赢指数概率较大。由于二季度轻工制造行业历史上跑输指数概率较大，加之一季报业绩增长低于预期，所以此前对行业二季度观点较为谨慎。但进入三季度，随着降息周期开启，以及历史上三季度轻工行业市场表现较好，对行业的观点可以变得更为积极，建议投资者转守为攻。

　　中国铁建新签合同额1048.3亿元

　　目前，中国铁建的最新收盘价为4.59元，上周累计涨幅为4.79%，累计周成交额为30220.74万元，累计周成交量为670.75万手，累计换手率为0.67%。据统计显示，中国铁建最新市净率为0.86倍，作为当前沪市盈利公司中市净率较低的个股，该股上周涨幅最高。

　　公司2012年一季报披露，报告期间，公司新签合同额1048.3亿元，同比增加30.4%。其中，国内新签合同额873.9亿元，同比增长10.9%；海外新签合同额174.4亿元，同比增长976.5%。截至2012年3月31日，集团未完工合同总额12367.5亿元，其中，未完成的国内合同额达10428.1亿元，海外1939.4亿元。

　　从股东持股来看，2012年一季报披露，前九大流通A股股东中，3家基金、1家社保、1家券商、1家企业年金合计持有17585万股(上期为2家基金、1家社保、3家券商合计持有19281万股)；其中，新进富国沪深300基金持有1707万股；新进中石油企业年金持有1195万股；社保基金一零八组合持有6100万股，较上期未变。股东人数有所减少，筹码较上期集中。

　　从基本面来看，公司是我国最大的工程承包商和海外工程承包商，是我国乃至全球最具实力、最具规模的特大型综合建设集团之一。公司连续入选美国《工程新闻记录》(ENR)杂志全球225家最大承包商，并在2011年继续保持第一位。

　　对此，东兴证券表示，铁路订单有望超预期，预计公司2012年至2014年的营业收入分别为4936亿元、5497亿元和6133亿元，每股收益分别为0.71元、0.82和0.97元，对应估值分别为6.4倍、5.53倍和4.69倍。考虑到下半年铁路建设投资加大或将超预期，首次给予“强烈推荐”评级。

　　民生证券预计公司2012年至2014年归属于上市公司股东净利润分别为91亿、105亿、126亿元，同比增长15.3%、16.3%、19.7%，基本每股收益0.73、0.85、1.03元。首次给予公司“强烈推荐”评级，对应2012年估值8-9倍。

　　中国中铁筹码集中度有所提高

　　目前，中国中铁的最新收盘价为2.64元，上周累计涨幅为2.33%，累计周成交额为41479.77万元，累计周成交量为1579.77万手，累计换手率为0.95%。统计显示，中国中铁最新市净率为0.77倍，作为当前沪市盈利公司中市净率较低的个股，该股上周涨幅位居个股榜第二位。

　　公司2012年一季报披露，报告期内公司新签合同额1034亿元，同比减少7%。其中，基建板块803.8亿元(铁路工程90.7亿元，同比减少54.2%；公路工程150.7亿元，同比减少37.8%；市政及其他工程562.4亿元，同比增长59.4%)，同比增长1.3%；勘察设计板块26.5亿元，同比减少15.1%；工业板块24.9亿元，同比减少54.7%。截至2012年3月末，公司未完成合同额10913.9亿元。其中基建板块9243.1亿元，勘察设计板块150.2亿元，工业板块115.5亿元。

　　从股东持股来看，2012年一季报披露，前九大流通A股股东中，3家基金、3家QFII合计持有14122万股(上期为2家基金、3家QFII合计持有13865万股)；其中，新进华夏沪深300指数基金持有1693万股；3家QFII瑞士银行等合计持有6156万股，较上期增加96万股。股东人数持续减少，筹码集中度有所提高。

　　从基本面来看，公司是中国和亚洲最大的多功能综合型建设集团，按年度工程承包总收入计算，公司为全球第三大建筑工程承包商，公司已在境外逾55个国家和地区承建超过230个海外项目，20世纪80年代以来，在工程、建筑、研究及设计各领域荣获超过200个国家级最高奖项。

　　2011年度，公司新签合同额为5708亿元，同比减少22.4%，其中，基建建设业务实现新签合同额4125.6亿元，基建建设业务中，铁路建设新签合同额975.6亿元，同比减少76%，约占铁路市场份额的50.6%。

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