震荡的市场行情下，70家基金公司在刚刚过去的一季度仍然面临不小的赎回压力，而对于5月份A股市场不确定性增加的考虑，市场人士建议，基金投资者首要考虑风险控制，在增强基金组合安全边际

　　赎回压力不减部分公司显著减仓

　　从一季度各家基金公司披露的数据来看，基金整体仍旧面临较大的赎回压力。而各家公司，尤其是部分大中型基金，股票仓位下降幅度比较大。

　　根据银河证券统计，一季度基金整体净赎回超三千亿份。各大类型基金中，债券基金净赎回超千亿份，成为净赎回最显著的基金类别；股票基金中的指数型基金申赎较为活跃，整体上净赎回552 .01亿份，主动股票基金较为平稳，整体依然体现为净赎回；QDII基金申购、赎回均不活跃；货币基金在去年四季度大幅净申购之后，今年一季度整体净赎回682 .22亿份。从基金公司来看，70家公司中仅有11家公司获得净申购，上投摩根以申购87 .05亿份占据榜首，10家公司净赎回超百亿份。

　　从仓位方面来看，544只披露一季报的国内主动投资的股票方向基金持股市值10178 .31亿元，加权平均股票仓位79 .24%，较去年四季度的80 .31%下降了1 .07个百分点。其中336只标准股票型基金持股市值5 9 9 2 .4 3亿元 ， 加权平均股票仓位83 .54%，较去年四季度的84 .53%下降了0 .99个百分点。两个口径的一季度股票仓位比例均高于2005年以来76.14%和80.16%的历史均值，低于2009年以来80.05%和84.31%的均值，与历史最高值相比，均低6个百分点左右。

　　从具体公司来看，43家公司股票仓位下降，27家公司上升。加仓幅度较大的普遍是上季度仓位水平较低的基金公司。大、中型基金公司中交银施罗德、银华、华夏、诺安、大成、南方和上投摩根等公司股票仓位下降幅度比较大，国泰、中邮创业、广发、华商、易方达、汇添富和嘉实等公司的股票仓位有较大幅度上升。

　　把握结构性机会选基关注安全边际

　　从一季度基金最新披露的季报信息来看，绝大多数基金经理对周期性行业保持谨慎态度，认为基本面仍然会受到宏观经济复苏偏弱的影响，下跌空间虽然不大，但也难有上涨预期。而在区间震荡格局仍是市场主旋律的背景下，国金证券建议投资者，在基金品种选择上以控制风险为前提，从稳健的角度可以重点配置擅长震荡市场环境投资、把握结构性行情的基金。在市场趋势尚不明朗之际，此类基金可以作为核心配置的品种

　　国金证券分析师还指出，除了风险收益配比较好的产品，投资者也可以从投资组合的角度出发，重点关注组合安全边际较高、同时具备较强选股能力的基金，达到攻守兼备的效果。就目前市场来看，周期风格资产虽然具备估值优势，但其弹性仍然会受到经济复苏偏弱的压制，成长风格资产尽管基本面有支撑，但短期涨幅较大、估值水平偏高，尤其是接下来可能面临流动性对于估值溢价的影响。

　　因此整体来看，市场难以呈现趋势性的板块投资机会，个股走势将逐渐分化，自下而上从估值提升空间和成长性两个角度出发，不仅被绝大多数基金经理所强调，也是实现组合攻守兼备较好的策略。此外，在上述核心配置风险控制能力强、组合安全边际较高且选股能力突出的产品的同时，可适当搭配灵活操作管理能力突出的基金，以灵敏应对市场行情的变化。