由ChinaVenture投中集团主办，宁夏卫视、第一财经协办的“2012 ChinaVenture 中国投资年会”于2012年4月27日在上海召开。此次年会主题为“构建PE新秩序”。和讯网基金频道对此次会议进行直播。永宣投资管理合伙人冯涛、罗仕证券亚洲股权资本市场总监马峻、贝恩资本（亚洲） 董事总经理李立明、歌斐资产管理法人代表、合伙人殷哲、东方赛富董事长、执行合伙人刘俊宏、九鼎投资合伙人宋炜进行了主题为“市场秩序重建后的PE扩张”的专场讨论。此次讨论由德太集团合伙人黄晶生主持。在讨论中刘俊宏表示，政策对PE行业的监管是个双刃剑。

　　以下为刘俊宏发言实录：

　　刘俊宏：我们公司筹划是在2009年，正式成立是2010年。我们公司是东方赛富。刚才主持人谈到一个问题，现在具体的家数的问题，在这里我是这个看法和观点，目前来说，分成三类，一个是民营投资机构，另外一种是叫做机构性投资人，另外一种是相当于国有背景的投资人，三个加在一起，如果不以GP和投资人来算的话，应该有上万家投资的组合，有的公司也不能完全叫投资机构，是投资组合。

　　在整个沉淀过程当中，我个人的观点任何一个行业整个从行其道发展，最后到整个行业的成熟，一定是通过一个沉淀积累的过程，再走向成熟，但是我觉得在这个过程当中，我是觉得应该假如说未来十年以后，目前的机构10%沉淀下来已经是非常不错，我是指专业的GP机构。但是如果说90%，如果说通过一个行业的洗牌，各个方面的沉淀无法活下来，另外还有一些新的机构也会涌入，我有一个数据，可能只代表我个人的观点，有20%的机构退出这个行业的话，基本上就有3—5%的新机构涌入这个行业，因为任何行业的发展都应该经过血液新陈代谢的过程，才可以让这个行业真正走向成熟，这是我个人的观点。

　　一批人不管是英雄也好、烈士也好，会为后面一批人有一定的引导作用。我想邀请一下我们业界的人士，对最近一些，在政策法规、政策方面，你们觉得有哪几项会对我们这个行业的发展会产生一些影响。要么请刘女士来讲一下。

　　我认为这个政策对这个行业的监管是个双刃剑。一方面也可能让我们这个行业在规范运作，规范投机性这一块，起了一个良性推动的作用。另外一方面，在监管力度这一块，要认认真真听听这个行业，对这个行业的理解，以及投资人和创投机构对利益的诉求点，如果打破这个链条，就离开了这个诉求点。所以国家也在指定一些税收方面的政策，说是有35%的税收，现在没有确定，只是在微博上传出这个信息出来。如果国家对我们LP的税收增长了35%，都可以算一下，加上给我们投资公司的20%，LP做这个行业的积极性就不大了。其实从整个中国经济发展这几年，尤其是经历了金融危机以后，拉动中国经济第四辆马车的只有投资这一辆，如果把这个马全都束缚起来了，把腿都捆住了，这个行业不发展，对中国经济有什么好处。所以制订政策的时候考虑双刃剑的角度，一定要考虑到作为LP的诉求，作为投资公司的诉求，这个诉求要平衡，再考虑到和国家的利益怎么衔接，这三者缺一不可，也不能只考虑国家的利益，不考虑投资人和投资机构的利益，这也是不客观的。