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IPO退出回报率大幅下降 困境中PE主动控股企业(2)

2012-12-11 7:16:10中国证券报 【字体:

在今年宏观经济增速放缓,资本市场依然下跌的背景下,PE在募、投、管、退等各个环节都出现了困难,特别是退出,IPO回报率大幅回落。

清科数据显示,今年前11个月PE共有171笔退出,其中IPO退出为120笔,占70%。而去年同期IPO退出占比高达90%。这说明在上市退出不畅的情况下,PE开始尝试多元化退出。股权转让、并购、管理层回购的退出数量在大幅上升,共有46笔,占27%。

值得注意的是,以前大多数PE的角色侧重于“财务投资者”,而今出现了新变化。今年,一些PE通过股权投资主动控股被投企业,从而实现从战略投资人到实业掌舵者的角色转变。

IPO退出大幅下降

日前,在清科集团主办的“第十二届中国创业投资暨私募股权投资年度论坛”上,清科集团董事长倪正东用数据展示了VC/PE的困境。

VC方面,今年前11个月,VC新募基金数211个,同比下降34.7%;完成募资额851.9亿美元,同比下降67.8%;VC投资案例数992个,同比减少29.2%;完成投资额681.5亿美元,同比减少41.9%。

PE方面,前11个月,PE新募基金数323个,同比增长58.3%;完成募资额221.2亿美元,同比降低34.1%;PE投资案例数623个,同比微降4.7%;完成投资额178.5亿美元,同比降低25.1%。

在退出方面,PE通过IPO退出的数量有120笔,占比70%;股权转让退出的有29笔,占比17%;并购退出的有9笔,占比5%;管理层回购退出的有8笔,占比5%。而2011年同期IPO退出占比高达90%。这意味着在上市受阻的情况下,PE开始尝试多元化退出,股权转让、并购等退出方式开始被越来越多的PE采用。

募资难、退出难,行业利润急剧缩水,使得中小PE关门歇业、裁员大增。深圳达晨创业投资有限公司创始合伙人刘昼称,新股发行排队808家,按照常态来说正常要消化是需要两年半和三年左右的时间,这样对VC/PE是一个非常不利的因素,退出渠道会受限制。

“创投行业从去年到现在都在洗牌,甚至明年的洗牌会更剧烈。原来愿意给钱的LP现在也不愿意拿钱出来,这种情况在实实在在的发生,甚至很多中小基金在关闭,这个行业有很多企业在减员。”刘昼表示。

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