银行业受到经济减速和利率市场化改革双重挤压，中间业务的降低短时间来看将直接减少银行业盈利；10%—20%的盈利增长或将是银行业增长的常态。

　　A股首份业绩快报亮相。上周

　　对比2011年和今年前三季度30%以上的净利增幅，银行业全年净利增幅下滑的趋势似乎已成定局。交通银行金融研究中心发布的报告认为，2012年全年上市银行净利润增速将从2011年的29%下降至17.2%。

　　浦发业绩略超预期

　　浦发银行业绩快报显示，报告期内，浦发银行实现营业收入826.17亿元，同比增长21.64%；营业利润443.91亿元，同比增长24.15%；基本每股收益为1.831元。截至报告期末，归属于上市公司股东的每股净资产为9.519元。

　　报告称，截止去年年底，浦发银行资产总额达31,485亿元，比2011年底增加4,638亿元，增长17.28%。 负债总额达29,687亿元，比2011年底增加4,335亿元，增长17.10%。本外币存款总额达21,350亿元，比2011年底增加2,839亿元，增长15.34%。本外币贷款总额达15,445亿元，比2011年底增加2,131亿元，增长16.01%。

　　申银万国分析称，浦发银行贷款规模略和息差水平好于预期。“资产规模比我们预测高4%，超过年初管理层制定的资产规模目标。存款规模低于我们预测。年末贷存比数达到72.3%，高于3季度末的70%。同时，我们预计浦发的息差水平好于我们相对谨慎的预期。”

　　瑞银证券报告指出，浦发银行总资产规模基本与3季度末持平，显示同业资产规模扩张速度趋缓。浦发在四季度延续了对同业业务结构及资金成本方面的调控，是同业及存款规模环比增速下降的原因；但长期来看资金业务仍是公司战略发展方向。

　　据估算，浦发2012年成本收入比为28%，同比下降约1个百分点，贡献净利润增长约2个百分点，成本控制效率持续提升。浦发电子渠道替代率达到80%为电子化程度最高上市银行，自助银行占比位于股份制银行前列。

　　银行净利增速下滑成定局

　　尽管从浦发银行公布的业绩快报来看，上市银行的业绩或许好于预期。从三季度公布的成绩单来看，相对于其他行业，银行业也仍然堪称亮丽。但是逐季递减的盈利，已经显而易见。数据显示，2012年前三季度，上市银行净利润增速为17.44%，分别比前两年降低了16.06个百分点和11.74个百分点。

　　从浦发银行的情况来看，数据显示，2012年一季度、上半年和三季度的净利同比增长分别为30.59%，33.73%和31.39%，而2011年整个年度的净利润同比增长为42.63%。

　　交通银行金融研究中心近日发布报告称，2012年全年上市银行净利润增速将从2011年的29%下降至17.2%，预计2013年上市银行净利润增速可能下降到7%-8%左右。

　　中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示，银行业受到经济减速和利率市场化改革双重挤压，中间业务、银行卡刷卡手续费等收入的降低短时间来看也要直接减少银行业盈利；10%—20%的盈利增长将是银行业增长的常态。

　　中间业务增速整体下滑料成定局

　　国有大行与股份制银行“各自为战”

　　2012年初，中国银监会一纸《关于整治银行业金融机构不规范经营的通知》下发，“七不准”、“四公开”如同一道紧箍咒收紧了银行业中间业务收入的高速增长。从去年一季报开始，各银行中间业务增速便应声下滑。

　　《证券日报》记者根据数据统计，截至去年三季报，16家上市银行手续费及佣金净收入平均增速为25.5%，这与2011年同期平均60.7%的增速形成鲜明对比。五大国有银行中，该项收入增速更是有四家降到了个位，个别银行甚至出现了1.76%的负增长。

　　业内分析人士称，2012年银行业中间业务收入增速整体下滑已成定局，不过股份制银行预计情况要好于国有大行，主要原因包括国有大行本身基数较大；监管规定对国有大行冲击更大；股份制银行创新拓展做得更好等原因。中金公司报告认为，上市银行去年三季度净手续费收入呈现企稳迹象，预计2013年将恢复至10-15%左右的平稳增长。

　　五大行增速掉至个位 股份制银行下半年企稳

　　虽然2012年上市银行中间业务增长普遍出现了下滑，但各银行之间的下滑程度却出现了明显差异。本报记者根据数据统计发现，截至去年三季报，五大行手续费及佣金净收入增速锐减。其中，农业银行约为6%，交通银行为3.32%，工商银行为1.78%，建设银行为1.64%，中国银行更是出现了1.76%的负增长。

　　一般来说，手续费和佣金收入主要构成包括投资顾问费、代理业务手续费、承诺担保费、银行卡和电子银行收入、结算与清算手续费等。业内人士透露，往年中小企业往往需要在支付利息之外，承担投资顾问费、担保费等费用，虚高的中间收入中有一部分是由利息收入转化而来。记者从去年中报数据来看，反映这部分收费的“投资和顾问费”、“承诺和担保手续费”是大行中间业务减速最快的两项。以工行为例，去年中报显示其担保及承诺业务规模同比下降50%。

　　事实上，去年三季报中间业务收入增长乏力只是上半年颓势的一个延续。以中行为例，去年中报显示，上半年中间业务收入342.5亿元，同比下降2.07%，为近三年来首次下降。申银万国的报告认为，中国银行三季报非息收入延续了中报的趋势，继续出现了2%左右的下滑。一部分原因是海外经济不景气，出口下滑带来的贸易结算相关类的收入大幅度减少，另一部分是往年贷款资源稀缺为商业银行带来了一部分顾问咨询费等额外的中间业务收入，导致基数较高。申万报告认为，中间业务增长缓慢，大型国有银行更加明显，年初颁布的7不准对于大行的杀伤力相对小行更大。

　　中小上市银行中间业务收入增长虽然也出现了下滑，但仍旧保持了可观的增速。截至去年三季报数据，除宁波银行仅有1.2%的增速以外，其余10家股份制及城商银行均保持了20%以上的增速。平安银行和兴业银行更是达到了约71%和67.87%的增长速度。

　　平安证券研报认为，股份制银行的表现显著优于国有大行，从三季度开始，股份制银行的手续费收入增长已开始恢复，而大行则尚未出现类似迹象。由于网点数量与客户基础的差距，股份制银行的中间业务更多围绕批发类、市场类业务展开，而大行的中间业务收入则有很大一部分是从面向零售客户的传统柜面业务中获得的。业务结构上的差异导致了股份制银行手续费收入的恢复速度快于大行。

　　创新决定中间业务发展 预计今年增速10%以上

　　监管部门对于银行不规范经营的重拳整治，也使得银行开始加快中间业务的创新。

　　股份制银行中，兴业银行的中间业务在过去几年都保持了高速增长。去年三季度单季公司手续费及佣金净收入同比增长74.84%，规模创新高，1-3季度同比增速达67.8%。担保承诺、托管、信托及租赁类手续费收入增幅都在200%以上，作为中间业务第一大收入来源的咨询顾问类手续费也增长了44%，公司中间业务收入已经连续三年增速超50%。兴业银行管理层认为，公司的收费类项目是最少的，受监管变化影响小，并将中间收入高增长归因为主要通过业务创新得来，认为未来增长具有持续性。

　　面对股份制银行在中间业务方面的发力，国有大行也在寻求转型。在去年四大行中报业绩发布会上，多位高管都对中间业务专门发表了看法。

　　工行行长杨凯生认为，“尽管增速落差较大，但数据反映工行中间业务收入结构进一步优化，业务中也出现了新增长点，如贵金属业务、代理及个人理财、信用卡、投资银行业务中收购兼并咨询服务，将使得工行保持快速的发展。”杨凯生还表示，中国的银行业确实不应该再过度依赖存贷利差的收入来保持自己盈利能力的增长，应该走出一条总资产规模不无限扩大，而盈利能力可持续增长的新路子，其中重要的途径就是继续积极地发展中间业务。

　　尽管中国银行中间业务出现了负增长，但行长李礼辉指出，中行的轻资本型中间业务手续费收入占比已经提高，未来将加大中间业务转型力度，更重视轻资本型业务的发展。相信全年中间业务的发展还是能够保持一定的速度，希望全年非利息收入能够保持低幅度增长。

　　中间业务平稳增长也得到了银行业分析师的认可。中金公司的报告认为，上市银行去年三季度净手续费收入呈现企稳迹象，环比仅小幅下降1.4%，较2季度降幅大幅缩窄，判断2013年将恢复至10-15%左右的平稳增长。

　　海通证券三季度分析报告认为，中小银行手续费增速超预期，高速增长背后是金融创新的持续。并指出，市场化窗口打开后，就很难关上，金融创新会持续，灵活的股份行会受益。近两年，银行在市场化领域做了大量金融创新。如同中国经济发展的脉络，银行市场化领域会持续向管制领域的冲击与替代。目前观察到的是：同业和表外业务对贷款的替代、理财对存款的替代。这种趋势会持续，市场化程度高的股份行手续费增速会保持较快。

　　不良贷款“双降”结束 银行股资产质量继续承压

　　去年结束的不良贷款“双降”局面，让即将公布的上市银行截至去年四季度末的资产质量充满悬念。

　　浦发银行公布的2012年业绩快报显示，按五级分类口径，该行不良贷款率为0.58%，比2011年底上升了0.14个百分点。据测算，该行去年四季度末的不良贷款余额为89.58亿元，较2012年三季度87.22亿元增加了约2.36亿元。瑞银证券发布报告称，该行资产质量已显企稳趋势，预计公司不良率在2013年仍有小幅上升，但不良扩散的风险较小；该行目前不良率的绝对额仍维持较低水平，拨备覆盖充足，业绩的缓冲余地相对较大。

　　尽管业内对上市银行去年四季度的不良贷款走势仍存在分歧，但四季度资产质量继续承压，是业内普遍的观点。

　　浦发不良贷款压力减小

　　按五级分类口径，浦发银行不良贷款率为0.58%，比2011年底上升了0.14个百分点。该不良贷款率与2012年三季度末持平。宏源证券称，该行不良率与三季度持平，不良额增加。如果按照公开数据测算，该行四季度末的不良贷款余额为89.58亿元，较去年三季度87.22亿元增加了约2.36亿元。

　　申银万国指出，该行年末不良率0.58%，与三季末一致。预计该行在下半年明显加大了核销的力度，同时在拨备的计提力度上保持了相对较高的水平，估计全年信用成本在0.6%左右。“浦发是江浙地区股份制银行中市场占有率最高的一家。在我们多次的调研中也明确了解到，浦发温州地区产生的较高的不良贷款贡献了今年新增不良的绝大部分。按照目前我们了解的核销力度和不良产生情况，在不出现重大经济倒退的前提下，浦发的资产质量问题相比其他股份制银行资产压力有所减小，拨备对业绩压力也相对较低。”

　　资产质量承压或将持续

　　早在今年银行中报发布后，各银行高管已经表示资产质量“有压力”。而这一趋势在三季度表现的尤为突出。

　　中国银监会公布的统计数据显示，三季度末，我国商业银行的不良贷款出现余额和不良率双升，其中不良贷款余额为4788亿元，已经连续4个季度上升；不良贷款率为0.95%，较二季度末增加了0.01个百分点。大型商业银行不良贷款和不良率“一升一降”，三季度末不良率为1%；股份制商业银行、城市商业银行、农村商业银行和外资银行的不良贷款和不良率均出现双升，不良率分别为0.7%、0.85%、1.65%和0.62%。

　　瑞银证券认为，现阶段商业银行不良率没有完全反映前期逾期贷款的大幅增长和经济下行带来的压力，预计2012年第四季度不良贷款仍有上升的压力。中小银行不良贷款率回升幅度较大，大行不良贷款率面临上行风险。

　　中信证券分析师朱焱表示，银行即将进入一个长周期的资产质量不良的双升期，根源在于旧的经济增长模式下，即使经济数据暂时触底，但由旧的经济增长模式带来的不良，一定是持续性上升的，银行或将经历长期不良上升过程。

　　但是对于未来商业银行的资产质量，也有观点认为并非如此悲观。招商证券分析师罗毅认为，三季度不良贷款风险暴露加快，虽然不良生成滞后于经济企稳，但从当前经济逐渐改善来看，对于银行业未来不良贷款的生成规模、速度的悲观预期应该得到修复。

　　虽然对于未来银行资产质量预测的悲观程度不同，但是“承压”已成定局。

　　交行首席经济学家连平也表示，综合来看，2012年，商业银行的不良贷款呈现反弹态势，关注类贷款和逾期贷款也出现了明显的增长，但行业拨备水平有所提高，不良贷款率也继续处于相对低位，整体风险可控。

　　中国银行业协会与普华永道联合发布中国银行家年度调查报告指出，国内银行家对未来的银行资产质量表示乐观，半数受访银行家预期未来三年其所在银行的不良贷款率将维持在1%以下。