在日本首相安倍晋三的货币刺激措施促进日本经济的效果显现之前，美国大型对冲基金们通过做空日元最先成为了受

　　世界外汇投资大鳄乔治•索罗斯创建的索罗斯基金管理公司通过“安倍交易”赚10亿美元，使82岁的索罗斯再次站在了全球金融界的风口浪尖。

　　“市场一直充满不确定性和变化，在市场变化明显时退出，在变化未被预期时投资，才能获得利润。”这是索罗斯奉行的投资理念。

　　索罗斯1992年成功做空英镑，制造了著名的“黑色星期三”，使英国央行损失了约330亿英镑并被迫退出欧洲汇率机制(ERM)。索罗斯因此一举成名，被称为“打败英格兰银行的人”。

　　和索罗斯一样，国际著名对冲基金绿光资本、卡克斯特联营公司、都铎投资公司、摩尔资本等全球宏观策略基金公司，都在2012年以衍生品的方式押注日元下跌。这些货币掠财者因看空日元，均在2013年赚得盆满钵满。

　　做空日元

　　2012年11月，时任日本首相野田佳彦遭反对党“逼宫”，11月中旬内阁解散议会宣布提前举行大选。当时安倍作为日本最大在野党自民党总裁被认为将会赢得大选，而安倍一直以来倾向于向日本央行施压推出宽松货币政策以对抗持续二十年之久的通缩。

　　此时，包括索罗斯基金管理公司在内的一些大型美国对冲基金，就已经看准日本央行将会在安倍上台后推出货币刺激措施并导致日元贬值，便开始了做空日元的行动。

　　没过多久，投资银行和私人投资者都开始大规模卖出日元，日元对全球所有主要货币汇率迅速下跌。对冲基金的做空行为加剧了日元的下跌，日元对美元汇率从2012年11月中旬开始的三个月里狂跌近18%。

　　掌管240亿美元资产的索罗斯基金管理公司在做空日元中赚取了10亿美元，该基金公司2012年投资报酬率达10%左右，2013年迄今的报酬率则是5%。另外近十家华尔街投资基金也因此赚得盆满钵满。

　　事实上，做空日元并没有那么简单。此前日本政府也曾屡屡试图压低汇率促进经济增长，但都没有成功，日元仍然保持坚挺，这也曾让做空者吃过苦头。

　　这一次索罗斯再次笑傲群雄。索罗斯基金管理公司的首席投资官司考特•本森特(Scott Bessent)功不可没。他在准确预计日元将会贬值的同时，还押注日本股市将会上涨。2012年9月以来日本股市上涨了28%，索罗斯基金管理公司获得了2亿美元以上的回报。

　　本森特1991年加入索罗斯基金管理公司，并曾在公司的伦敦办公室工作8年，当时他也是参与狙击英镑行动的重要人物之一。2012年夏天开始掌管索罗斯投资基金公司，并于晚些时候开始准备做空日元。

　　在对冲基金之后，一些投资者最近才开始加入到日元的交易中。但他们很可能像在资产价格泡沫破裂前才开始买入股票的投资者一样，不但不能不分一杯羹还可能遭受亏损。

　　实际上，在日元经历了几个月的下跌之后，已经有对冲基金开始退出或减少做空日元的交易。他们已经在过去几个月里获得了丰厚的回报，而随着日元不断下跌，风险增加，利润空间也在缩减。

　　2012年11月中旬，美元兑日元汇率在80水平上下，2月11日达到94.46，创两年半以来最高，但最近日元的贬值趋势有所放缓，一直在93左右徘徊。

　　目前，市场人士对日元是否还会下跌存在不同观点。

　　一些分析人士认为90水平后就应停止做空日元，因为随着日元做空潮渐渐缓和，日元汇率将会回调，而且目前日元走弱主要是由于日本官方的口头压力以及对日元贬值的欢迎态度，实质上的行动并不多。有些投资者则认为日元贬值步伐放缓只是暂时的，之后仍将延续跌势，可能会达到100水平。