方敏表示，在美国投资80、90%都是控股。 这是因为他们不仅有相对便宜的借债，还有非常完善的职业经理人网络，不用担心创始人走了之后企业会陷入困境，相仿借助控股方企业会发展的更好。截止目前，华平公司在国内已经投资了80家企业，单笔金额都比较大，取得的股权也相对较多，方敏称：“华平公司投资的角色更加偏向PE方向。”

    从过去十二个月来看，整个医疗健康板块，对整个经济周期的影响抵抗力还是较强，业内人士都有这个共识。尽管如此，医疗仍是一个政府高度监管的行业，特别是在制药这块，受到医保限制和国家的降价各方面降低医疗成本，医疗支出的大的趋势的影响。方敏认为，未来这段时间，不会特别乐观。中国的医改关系到民生，所以医疗行业政策的变化，以及不确定性仍然会比较大。

    以下为该嘉宾发言实录：

    方敏：大家好，非常高兴今天有这个机会跟大家做一个交流，我是来自于华平投资集团的方敏。我简单介绍一下华平的情况，我是一家全球性的投资机构，总部是在美国，我们一共现在管理了350亿美金的资产规模。投资的领域非常广泛，应该讲涉及到能源、医疗、消费、金融等各个行业。在中国，我们从90年代就进入中国，现在在香港、北京、上海也都有办事处和一支完整的庞大的投资团队，在中国我们关注的也是相同的这些领域。迄今为止在国内投资了80家企业，我们投资的特色更加是偏PE的方向，投资的单笔金额比较大，拿的股权相对比较多，这是我们最大的特点。

    方敏：我是在华平，主要是负责医疗健康的整个行业的投资的项目。我们在医疗健康，在过去几年，在国内也投了差不多十个项目，这十个项目，涵盖了制药、医疗器械、医疗批发、研发、外包等等，包括医疗服务，各个领域。从过去十二个月来看，我觉得整个医疗健康板块，相对来讲还是比较抗经济周期的影响，我想这个大家都有这个共识。尽管如此，我想医疗是一个高度政府监管的行业，所以特别是在制药这块，受到医保的限制，受到国家的降价各方面降低医疗成本，医疗支出的大的趋势的影响，我自己感觉，可能未来，这段时间，也不是特别的乐观，现在中国整个医改，也是非常关系到民生的问题，所以这个当中，政策的变化，和不确定性会比较大。这可能是我们的看法。

    但尽管如此，我觉得其实现在不失为是一个投资的很好的时机。为什么呢？因为从两个角度来讲，第一个，目前我们看到的很多的医疗板块来讲，有很多第一代的创始人和企业家，其实他已经很成功地把这个公司，从零开始，建起。在过去几十年的时间里打拼出来，目前在这样的一个严峻的环境下面，其实我们看到有很多收购的控股的机会。这也是我们在国内外做的有一些经验的领域，其实对我们来讲，不失为一个整合整个行业，整个一个平台的机会，第二个是刚才谈到的随着二级市场的退出，各方面的限制会更多更困难，那么其实五六年前或者更早之前，早期的基金或者VC进入的企业，现在可能从退出上也会碰到问题，对于我们来说，我们也其实都非常有兴趣和他们一起合作，等于是“接力棒”，第二次进入。在目前整个宏观比较困难的情况下对企业重新进行梳理和调整，因为我们单笔的投资金额量比较大，我们非常有兴趣做这个事情，而且在行业里边也积累了一定的资源。也能够对企业在困境下面怎么样进一步的提升自己的经营。走出这个困境，我觉得像医疗长期来讲，还是非常朝阳的行业，现在还有不少特别不错的投资机会。

    方敏：因为刚刚大家都谈到了外资很多基金做并购的时间比较长，的确是这样。在美国投资80、90%都是控股的，美国当然跟中国情况不一样。第一个美国有相对便宜的债，第二个美国有非常完善的职业经理人的网络，就不用担心创始人走了之后，企业可能会发展的更好。

    这两个因素在中国不完全具备，这也是为什么大家刚刚讲，我也非常同意的，并购看似是一个很好的方向，但是真正做的还是比较少。

    我觉得，对于我们基金在国内现在也是非常重点的发展方向，其实我们在很多的项目中，已经做了控股，而且也有职业的经理人，我们看到的情况，还是非常非常喜人，我觉得关键是说，第一个要有行业的专注度，我们每个投资团队都是按照行业分的，所以说非常的专注，你的人脉，你对这个企业的理解，你手里积累的职业经理人的资源，都需要非常强的专注才能够具备。

    第二个，我觉得最关键的价值发现。往往说到并购的时候，看到被并购对象肯定有这样那样的问题，这当中的价值到底在哪里？你做一些什么东西？使得它的价值被发挥出来，这也需要相当长的积累。我们也是在尝试中，但觉得这将是将来一个比较大的趋势。